Базируясь на исторической связи между нефтью и доходностью российских гособлигаций, мы видим потенциал снижения доходности на среднем и длинном участках кривой на приблизительно 50-200 б.п. в течение первой половины 2012 года /в соответствии с показаниями нашей модели без учета изменения доходности от европейской долговой проблемы, а также дальнейшего изменения стоимости нефти/.
Мы также хотим обратить внимание на то, что в России как не было, так и нет монетарного инфляционного давления /которое оправдало бы более высокие равновесные ставки для экономики/. А так как мы наблюдаем установившейся тренд в сторону снижения стоимости продовольствия, инфляция в России, скорее всего, будет на низком уровне, равно как и экономический рост".
