Вопрос: Каковы планы УК Тройка Диалог на 2012 год?
Ответ: О бизнес-планах пока говорить не совсем корректно: Тройка Диалог находится в процессе интеграции со Сбербанком, у которого был хоть и небольшой, но собственный бизнес по управлению активами. Мы проводим «перезагрузку» нашего развития и планируем включить наши продукты в розничную линейку банка. Возможность представить продукты и услуги Тройки Диалог в 20 тысячах отделений Сбербанка очень важна для развития нашего бизнеса, перед нами открываются широчайшие перспективы. Мы можем смотреть в будущее с оптимизмом, и в первую очередь это связано с развитием сети дистрибуции. Без преувеличения Сбербанк – настоящая «машина» по развитию сети дистрибуции, способная взорвать любой рынок.
Вопрос: Насколько быстро будет происходить интеграция? И каким образом от этого выиграет УК Тройка Диалог?
Ответ: Если удастся избежать коллапса мировой финансовой системы, мы сможем показать достаточно серьезные результаты уже в конце этого года. Запуск же продуктов для международных инвесторов потребует чуть больше времени, но эти продукты более интересные. Мы регистрируем новый класс взаимных фондов на платформе UCITS 4 (Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities), которая выбрана для привлечения в качестве пайщиков иностранных пенсионных фондов и страховых компаний. Это даст европейским инвесторам возможность инвестировать в российский фондовый рынок. Пока же ситуация на финансовом рынке не располагает иностранных инвесторов к покупке активов с повышенным риском (к таким активам относятся российские ценные бумаги), но в долгосрочной перспективе мы можем занять лидирующие позиции на этом рынке, обогнав западных коллег, предлагающих иностранным инвесторам фонды, ориентированные на российские активы.
Вопрос: Ведь у вас же уже был опыт создания фондов в Люксембурге?
Ответ: Некоторое время назад мы приступили к созданию фондов в Люксембурге, но процесс был приостановлен из-за объединения со Сбербанком. Необходимо было одобрить планы международной экспансии – произошла задержка с запуском этих фондов. Думаю, что к концу первого квартала 2012 года мы выйдем на рынок Люксембурга с двумя фондами: акций и облигаций.
Вопрос: Планируете ли создавать новые фонды в России?
Ответ: Создавать в больших количествах открытые ПИФы на внутреннем рынке неинтересно. На рынке недвижимости произошла определенная санация – вероятнее всего, мы будем рассматривать создание закрытых фондов. Что касается стратегии открытых фондов, мы ставим перед собой такие цели, как увеличение продаж, развитие дистрибуции, улучшение результатов управления. Также у нас успешно развиваются и венчурные фонды.
Вопрос: Останутся ли ПИФы, которые сформировала УК Сбербанка?
Ответ: Произойдет ребрендинг, мы включим ПИФы УК Сбербанка в свою продуктовую линейку и немного изменим стратегии. Например, есть фонд широкого рынка, мы его сделаем фондом «голубых фишек», ПИФ облигаций УК Сбербанка станет фондом ценных бумаг с высоким рейтингом. Общая цель – сделать эти фонды еще более консервативными. Пайщиков эти изменения точно не затронут. Для того чтобы перевести фонды на одну управляющую компанию, потребуется максимум три месяца.
Вопрос: Когда объединятся команды?
Ответ: Команды объединились после проведения «Форума Россия 2012», организованного Тройкой Диалог и Сбербанком. Увольнений не планируется. В случае же роста рынка мы, вероятно, будем набирать новых сотрудников.
Вопрос: Как вы относитесь к перетоку средств из одних фондов в другие в рамках одной управляющей компании?
Ответ: Положительно, ведь инвестор остается «в доме». Наша цель – иметь широкую линейку фондов, которая позволит инвестору без потери доходности выбирать из множества наших продуктов. Можно перетекать из ПИФов акций в облигации или смешанные инвестиции, добавлять немного «перцу» (для тех, кто любит рисковать) с помощью нишевых фондов. Для инвесторов переход из фонда в фонд осуществляется без комиссии и позволяет сбалансировать доходность.
Вопрос: Что сейчас необходимо сделать для развития продаж через Сбербанк?
Ответ: Необходимо проводить маркетинговые акции, обучать персонал банка продавать инвестиционные продукты. Во всех отделениях должны появиться консультанты по инвестициям, которые смогут доступно объяснить клиенту суть продукта. Обучение начнется с топ-менеджеров и затронет разные звенья структуры – продавцы также должны быть заинтересованы в результатах продаж.
Вопрос: Когда же будет можно покупать ПИФы Тройки Диалог через Сбербанк?
Ответ: Продажи уже осуществляются, но без активной маркетинговой поддержки, в так называемом пассивном режиме. В обычном операционном отделении Сбербанка клиент пока не может получить квалифицированный совет: в настоящий момент эта услуга доступна только в отделениях ВИП-обслуживания.
Вопрос: Что будет происходить с сетью отделений Тройки Диалог?
Ответ: Она будет объединена со Сбербанком. Нельзя сравнивать отделения Тройки Диалог и Сбербанка – банку требуются большие по размеру помещения, а отделения инвесткомпании были достаточно маленькими. Там, где будет возможность и необходимость создания отделений банка на базе отделений Тройки Диалог, это будет сделано. Другие же отделения будут ликвидированы, а персонал переведен в ближайшие отделения Сбербанка. Персонал Тройки Диалог будет обучать сотрудников банка работе с инвестиционными инструментами. Сначала через отделения Сбербанка мы станем активно продвигать линейку из пяти фондов, позже будем расширять ее в зависимости от роста продаж.
Вопрос: Каково ваше видение рынка?
Ответ: Ситуация на глобальных рынках должна стабилизироваться. В первую очередь, необходимо преодолеть ситуацию в еврозоне. Должно быть принято решение о том, по какому сценарию будут в дальнейшем развиваться события. Нужны структурные изменения. Основной проблемой в еврозоне, да и в США, является предвыборный период. Перед политиками встанет непростой выбор: что правильнее – принимать непопулярные решения или быть переизбранными? Мы видим, что в США, например, ситуация пока однозначно улучшается. Происходит достаточно серьезное оздоровление экономики. Цены на недвижимость окончательно «приземлились». Мы увидели несколько положительных фактов начала строительства новых домов, банки очищают свой баланс от перегруженности залоговой недвижимостью. Также будем наблюдать за развитием ситуации в Азии. России в этом году предстоят несколько серьезных вызовов: нужно очень внимательно следить за ценами на сырьевые ресурсы, потому что, если мы увидим стабилизацию ситуации в еврозоне и США, произойдет свертывание программы количественного смягчения, что приведет к спаду ликвидности сырьевых товаров. Из этих товаров уйдет спекулятивная составляющая, останутся только реальный спрос и предложение, что является одним из внутренних вызовов для России. Также важно то, как мы пройдем через выборы: насколько правильно и последовательно будут проводиться реформы.
Вопрос: Что нужно сделать на законодательном уровне для развития российского рынка?
Ответ: Необходимо делать конкретные шаги, например: принять закон, по которому все госкомпании будут обязаны выплачивать 20% чистой прибыли в виде дивидендов. Это само по себе уже достаточно радикально изменит отношение к российскому рынку и покажет, что правительство на практике готово возвращать инвестиции миноритариям. Необходимо на законодательном уровне укрепить защиту миноритарных акционеров и тут не надо изобретать велосипед - достаточно взять опыт развитых рынков. Что касается российского рынка коллективных инвестиций, после трех пережитых кризисов желание инвестировать у многих сошло на нет. Посмотрите на наши «замечательные» «народные IPO». Слабо верится в то, что таким образом можно укрепить доверие инвесторов к рынку. Во-первых, нужно увеличить емкость рынка за счет «длинных» денег, государство должно само продемонстрировать привлекательность инвестирования. Необходима пенсионная реформа. Снимите, наконец, ограничение для пенсионных фондов по распределению убытков на ежегодной основе, это ярмо, которое висит на рынке. Во-вторых, это «20-30-летние» деньги, замороженные в ВЭБе. Почему они не могут быть инвестированы на внутреннем рынке? Если мы верим во внутреннюю экономику, о чем мы сейчас повсеместно говорим, почему не осуществляются инвестирования? Необходимо сделать основные шаги в данном направлении.
Вопрос: А как вы относитесь к ETF (Exchange Traded Funds) в России?
Ответ: Очень полезный для институциональных инвесторов инструмент. Мы развиваем ПИФ «Тройка Диалог – Индекс РТС Стандарт», который в настоящее время торгуется на ММВБ-РТС в котировальном списке «А2». Скоро выведем его на новый уровень, предложим всем пенсионным фондам. Опять же нужны изменения в законодательстве, чтобы они смогли его купить. Мы видим, что во всем мире происходит миграция из продуктов активного управления в продукты пассивного управления. Продукты активного управления должны присутствовать, но не доминировать.
Вопрос: Будете ли ETF через Люксембург делать?
Ответ: Посмотрим. По сути, наши люксембургские фонды и будут квази-ETF, где комиссия управляющих будет составлять максимум 1%. Процедура ввода и вывода средств тоже будет максимально быстрой и упрощенной, это будут фонды с ежедневной ликвидностью.
