Индекс ММВБ упал до уровня двухнедельной скользящей средней МА111555,69 п./ и закрыл гэп среды. При этом большую часть торговой сессии индекс балансировал выше уровня недельной балансовой цены ОВР-5 /1560,69 п./, тем самым, оставаясь в зоне положительной доходности по недельным торговым позициям. Это означает, что краткосрочные игроки продолжают рассчитывать на более высокие цены.
Текущий уровень ликвидности продолжает обеспечивать поддержку ценам в акциях второго и третьего эшелона, несмотря на сохраняющиеся невысокие торговые обороты. Это достигается. В том числе, за счет перетока средств из наиболее капитализированных бумаг и, в первую очередь, из акций Сбербанка и Газпрома. Именно эти наиболее ликвидные бумаги-доноры оказались вчера под прессингом продаж.
Тем не менее, мы считаем, что "быки" постепенно теряют свое преимущество, что уже нашло свое отражение в начавшемся росте волатильности /рис.1/. Соответственно, время удерживания торговой позиции становится все короче, а рынок - более спекулятивным. Следовательно, надо готовиться к фиксации, особенно, в случае выхода рынка к новым максимумам.
В этом плане все более вероятным представляется локальный заскок индекса ММВБ в область 1600-1620 п. К тому же концовка двухнедельного торгового цикла окажется урезанной из-за выходного дня /23 февраля/. Это также заставляет спекулянтов искать подходящий момент для фиксации.
Основные "бычьи" ожидания связаны с предстоящим понедельником, когда, возможно, Еврокомиссия примет решение по предоставлению финансовой помощи Греции. Вероятность этого существенно повысилась после того, как Греция вчера представила план по дополнительному сокращению бюджета. Разумеется, если решение не состоится, то коррекция получит новый импульс, а биржевым индексам придется искать опору на более низких уровнях.
"Быки" могут также рассчитывать на поддержку со стороны дорожающей нефти. Геополитические факторы риска продолжают двигать вверх нефтяные цены. Индекс 3-месячных фьючерсов на энергоносители торгуется на 8-месячном максимуме. Спекулянты продолжают наращивать длинные позиции. Индикатор нетто-объема открытых позиций по фьючерсу brent стремительно растет /рис.2/.
Вчера индекс акций мировых нефтяных компаний вырос до максимальной отметки с августа прошлого года. На этом фоне наш нефтяной сектор выглядит явно дешевым. Текущее значение р/е по индексу MICEXO&G составляет всего лишь 4,9, что заметно ниже нашего среднерыночного значения /5,8/ и значительно уступает показтелю мировых нефтяных компаний /9,8/.
