Удачный аукцион будет показателем того, что спрос на “длину” по-прежнему сохраняется, даже несмотря на уже большие позиции в длинных ОФЗ у многих участников рынка.
Объем предложения невелик /всего 10 млрд руб./, и если аукцион пройдет успешно, спрос, вероятно, будет удовлетворен не полностью, и неудовлетворенный спрос подстегнет покупки в чуть менее длинных бумагах, таких как ОФЗ 26205, 26204 и 26206.
Исходя из текущей формы суверенной кривой, мы видим “справедливую” доходность новой ОФЗ 26207 на уровне 8,20% /учитывая небольшую премию за дебютное размещение столь длинной бумаги/.
Таким образом, предлагаемая доходность /8,32% по цене 100/ нам кажется весьма привлекательной, однако результат аукциона будет также зависеть от предлагаемого диапазона доходностей при размещении.
Тем не менее мы ожидаем, что аукцион по ОФЗ 26207 в среду пройдет успешно, что усилит спрос на другие длинные ОФЗ, в особенности на ближайшую по дюрации ОФЗ 26205".
