"Вчера индекс S&P500 обновил максимум 2011 г /1370.58 пунктов/. Это событие можно считать логичным следствием того 14%-ного бескоррекционного ралли на американском рынке акций, которое мы наблюдаем с середины декабря.
Вместе с тем, технические индикаторы свидетельствуют о перегретости американского рынка акций и вероятности развития коррекции вниз с текущих отметок. Завтрашний аукцион ЕЦБ по предоставлению ликвидности банкам на 3-летний срок представляется удобным поводом для фиксации прибыли, если проводить аналогии с реакцией рынка на объявление ФРС США в конце 2010 г второй программы количественного смягчения.
Однако, справедливости ради, стоит отметить, что несмотря на сравнимые масштабы QE2 и ожидаемого спроса на долгосрочные кредиты ЕЦБ, механизм предоставления ликвидности в финансовую систему принципиально иной. Если действия ФРС были растянуты по времени на полгода, то ЕЦБ предоставит многомиллиардный объем евровой ликвидности одномоментно. И появление столь масштабной подушки ликвидности у финансовых институтов может существенно ограничить размер вероятной коррекции на финансовых рынках по факту события.
Тем не менее, мы полагаем, что не успевшие еще сформировать инвестпортфели в российских бумагах инвесторы в ближайшее время получат возможность войти в рынок на более низких ценовых отметках. Обращаем внимание на подъем акций Сбербанка до 100 руб. за акцию – уровня, обозначенного и менеджментом банка, и представителями ключевого акционера – Банка России – в качестве отметок, при достижении которых вероятна продажа 7%-ного пакета акций банка.
В ожидании данного события, которое может состояться уже весной /после публикации отчетности Сбербанка
Полагаем, что перекладка из "обычек" Сбербанка в "префы" представляется вполне уместной. Тем более, что после приватизации 7 %-ного пакета акций у менеджмент Сбербанка сможет, наконец, вплотную озаботиться дальнейшей судьбой привилегированных акций. Целесообразной и давно обсуждаемой представляется их конвертация в обыкновенные".
