Драматичная ситуация в Европе, продолжающееся замедление в Китае и первые признаки охлаждения в США актуализируют вопрос о новых мерах монетарной поддержки. Похоже, что в ближайшее время она вновь потребуется, однако есть большие опасения, что перед тем, как финансовые власти начнут действовать, станет ещё хуже.
Ситуация тревожная, но не хуже, чем осенью прошлого года. Мы не видим пока оснований для изменения наших фундаментальных прогнозов. Мы подтверждаем наш годовой target по индексу РТС на конец 2012 г на уровне 1900 пунктов, по индексу ММВБ – 1800 пунктов.
Мы несколько изменили наш подход к выставлению топ-рекомендаций, а именно разделили эти рекомендации на два списка. В первый список (инвестиционный портфель) мы включаем акции компаний, которые считаем наиболее подходящими для долгосрочных инвестиций. Основные характеристики этих компаний – относительно высокие стандарты корпоративного управления, разумная долговая политика, нацеленность на рост и создание стоимости для акционеров, разумная оценка. Во второй список (top-picks) мы включаем акции компаний, в которых видим краткосрочные спекулятивные идеи. На сегодняшний день эти портфели выглядят следующим образом: Инвестиционный портфель – Лукойл
Многие акции получают сейчас искусственную поддержку, благодаря высоким дивидендам. Однако после прохождения отсечки их котировки могут рухнуть намного глубже размера дивидендов (как это произошло с бумагами Сбербанка
