"Рублевый индекс ММВБ удержался вчера в нейтральной зоне, несмотря на резкое ослабление рубля и очередное снижение нефтяных цен. На долговом рынке цена Russia-30 также пытается удержаться около уровня МА200. Продажи рубля не остановили инвесторов от вложений в российские бумаги. Отчасти поддержка бумаг могла быть связана с желанием участников хоть как-то подправить показатели своих портфелей в конце месяца. Вчера впервые за месяц историческая волатильность по индексу ММВБ начала снижаться. Еще одним положительным фактором служит возросшая торговая активность. Второй день подряд торговый оборот по индексу ММВБ остается существенно выше среднего дневного значения за последний месяц. Признаки поддержки и возросшего интереса к нашим бумагам обозначились еще в среду, когда индекс ММВБ смог удержаться от глубокого снижения вопреки негативной динамике мировых рынков акций и сырьевых рынков. Закрытие индекса ММВБ по итогам среды и четверга вблизи уровня недельной (ОВР-5=1308 п. ) и месячной (ОВР-20 =1306 п.) балансовой цены плюс возросший торговый оборот – все вместе взятое указывает на то, что на рынке активизировались покупатели. Возможно, некоторые инвесторы, наконец-то, вспомнили о том, что российский рынок акций в настоящее время является одним из наиболее дешевых по сравнению с остальными развивающимися рынками. Значение Р/Е по индексу MSCI-Russia составляет 4,4, в то время как для MSCI-EM оно равно 10,8. Рыночная капитализация Роснефти
Значительную часть вчерашней торговой сессии рублевый индекс ММВБ держался около своего долгосрочного ориентира - 200-недельной скользящей средней МА-200w(1314 п.). Все говорит в пользу того, что быки намерены продолжать контрнаступление. Дождаться бы факторов, которые смогли бы поддержать дальнейший рост.
Сегодня начнется новый двухнедельный торговый цикл, который будет завершаться накануне повторных греческих выборов. Перед спекулянтами стоит вопрос – фиксировать ли короткие позиции? Запустить этот процесс может любое ослабление напряженности на внешних площадках, например, реакция зарубежных участников на позитивную макроэкономическую статистику. В частности, сегодня ждем данных по ISMи NFP в Штатах.
Далее, потенциальным драйвером может стать также восстановление нефтяных цен и, как следствие, остановка падения рубля. На рынке нефти наступает момент истины. Индикатор нетто-объема открытых позиций по нефтяному фьючерсу brent(OBV на рис.1) вчера упал ниже нулевой отметки впервые с октября 2008 г.
Иными словами, спекулятивный пузырь последних месяцев не только окончательно сдут, но в последние 2-3 дня краткосрочные спекулянты активно играют от продаж. Рынок стоит на развилке – либо начинать новый цикл восстановления длинных позиций (цены растут), либо открывать стратегический short как в 2008 году (цены падают). Точка равновесия - $101,87.
Мировые рынки переживают сейчас ключевой период в этом году, который будет иметь долгосрочные последствия. Наряду со старыми очагами напряженности (Греция, Испания) в горячую фазу вступает сирийский кризис. Фактор геополитических рисков может вновь заявить о себе на рынке нефти".
