Минувшая неделя стала "черной" для российского валютного рынка – произошло обвальное падение курса рубля. Котировки рубль/доллар за последние 6 торговых дней выросли на 2 рубля, зафиксировавшись на закрытие рынка в пятницу на отметке 33,68 рубля. При этом максимальное значение курса доллара в пятницу было зафиксировано на отметке 34,08 рубля – рекорда за последние три года.
Большинство экспертов, опрошенных агентством "Прайм", считают, что рост курса доллара к рублю прекратится на уровне 34,4-35 рублей за доллар.
"Уровень падения рубля к доллару зависит от большого числа слабо предсказуемых факторов. Если рассматривать в качестве "отправной точки" соотношение доллара и евро на внешних площадках, то при условии снижения пары к 1,2 доллара, рубль вполне может подешеветь относительно доллара до 34,4 рублей", - считает начальник отдела анализа долговых рынков Номос-банка Ольга Ефремова.
Именно на этом уровне должен выйти Банк России со своими масштабными валютными интервенциями, считают эксперты.
Между тем, на протяжении прошедшей недели Центробанк не активно вмешивался в торговлю валютой на биржевом рынке, позволив таким образом рублю ослабнуть.
Сам ЦБ не считает волатильность рубля серьезной. Зампред Банка России Сергей Швецов сказал в пятницу, что ЦБ устраивает волатильность рынка, и пока границы валютного коридора бивалютной корзины остаются на прежнем уровне - 32,15-38,15 рубля. На закрытие рынка в пятницу бивалютная корзина находилась на отметке 37,27 рубля.
Глава Центробанка Сергей Игнатьев, в свою очередь, сообщил, что не ожидает долговременного ослабления рубля. При этом он привел статистику по курсу рубля к доллару за последние 10 лет: 31,8 рубля за доллар в конце 2002 года, 24 рубля - летом 2008 года, 36 рублей - в январе 2009 года, 28 рублей - в 2010 году. Игнатьев отметил, что рубль колеблется и будет колебаться в будущем.
Валютные интервенции, совершаемые Банком России сверх установленного целевого объема, осуществляются в целях сглаживания колебаний обменного курса рубля, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. При достижении установленного ЦБ максимального уровня "накопленных" интервенций (500 миллионов долларов) происходит сдвиг границ плавающего коридора бивалютной корзины на 5 копеек.
Эксперты рынка также не видят больших проблем в том, что Банк России пока воздерживается от масштабных интервенций.
"Банк России не спешит вмешиваться в торги вследствие того, что столь мощное укрепление доллара выглядит хорошим способом для пополнения бюджета на фоне дешевеющей нефти: конкурентоспособность экспортирующих российских производителей увеличивается", - считает вице-президент банка "СКТ", входящего в группу компаний "АЛОР", Владимир Еремин.
С ним согласен управляющий портфелями ценных бумаг УК "СОЛИД Менеджмент" Георгий Ельцов: "Если смотреть на данные ЦБ, то можно заметить, что "разогнал доллар" со 2 по 17 мая именно Центральный банк, купив валюту более чем на 60 миллиардов рублей. Вполне логично зафиксировать прибыль, однако есть еще маневр до края коридора, так что, вполне возможно, что лишь при уровне 34,1-34,2 ЦБ будет вмешиваться всерьез".
При этом эксперты признают, что государству выгодно немного девальвировать рубль. "Государству выгодно иметь более слабый рубль, так как в таком случае текущие завышенные социальные обязательства можно будет удовлетворять при более низкой цене на нефть", - считает главный аналитик компании "Ай-Ти-Инвест - Проспект" Александр Потавин.
ПРОГНОЗЫ
Большинство экспертов уверено, что Банк России не допустит резкой девальвации рубля, хотя некоторые аналитики не исключают возможного роста доллара вплоть до 40 рублей.
"Валютная пара выглядит в данный момент перекупленной, однако вполне можно ожидать движения до уровней 34-34,2 рубля. При достижении валютного коридора мы будем наблюдать восстановления позиций рубля с целями 31-32 рубля за доллар. В долгосрочной же перспективе мы ожидаем уровня 40 рублей за доллар, чему будет способствовать дешевеющая нефть и падающие фондовые рынки", - говорит Ельцов.
Руководитель аналитического управления УК "УралСиб" Александр Головцов, напротив, считает, что именно в ближайшие дни курс доллар может вырасти до 37 рублей, а бивалютная корзина – до 40 рублей. "Но до конца июня мировые рынки наверняка начнут отскакивать на стимулирующих мерах от ЕЦБ и ФРС. Тогда и курс рубля сможет отыграть часть потерь, вернувшись в район 37-38 к корзине и 33-34 к доллару до конца лета", - считает он.
Некоторые эксперты еще более оптимистичны в прогнозах, ожидая к концу текущего года отката котировок до 31-32 рублей за доллар.
"Я рассчитываю на дальнейшее усиление поддержки инвестиций в развитых, развивающихся экономиках и на фоне этой поддержки - переоценки с понижением оценочных рисков, связанных с европейскими финансовыми и политическими проблемами. Я ожидаю укрепления курса рубля к евро и доллару относительно текущих уровней в ближайшие кварталы", - говорит главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин.
Аналитик ИФД "КапиталЪ" Владимир Харченко также рассчитывает на рост рубля в среднесрочной перспективе: "Пик ослабления рубля, по всей видимости, уже позади, и ниже отметки 34,4 рубля за доллар он в ближайшие дни вряд опустится. Затем возможна стабилизация или, что более вероятно, отскок курса рубля, подобно тому, как это было в августе – сентябре прошлого года. Тогда, напомним, после столь же резкого падения и достижения верхней границы валютного коридора, курс рубля в течения одного месяца восстановился примерно на половину своего падения".
НАЛИЧКА
На рынке наличной валюты пока сохраняется довольно спокойная ситуация. Представители банков отмечают, что значительного повышения спроса на доллары нет, очередей в обменных пунктах также не наблюдается. Курсы покупки и продажи долларов в обменниках выросли пропорционально росту курса доллара на биржевом рынке, при этом некоторые банки еще и увеличили спреды котировок в связи с ростом волатильности.
"В течение последних лет у населения выработался определенный иммунитет к ситуации на валютном рынке в связи с его частыми колебаниями, поэтому пока угрозы в данном направлении нет", - говорит старший аналитик по банковскому сектору и денежному рынку ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко.
