Интеграция Банка Москвы в структуру группы ВТБ предполагает конвергенцию кредитных профилей, поэтому мы ожидаем снижения разницы в стоимости долга до 30-40 бп. Рейтинговое агентство Fitch уже оценивает кредитное качество банков на одном уровне, повысив рейтинги Банка Москвы до одного с ВТБ значения – ВВВ. Основным фактором, усиливающим профиль столичного банка, является высокий потенциал поддержки со стороны государства и ВТБ, о котором свидетельствует реализация мер по стабилизации деятельности, а также намерения группы развивать БМ как основной дочерний актив. Стоит добавить, что дополнительным гарантом поддержки при необходимости для долговых инвесторов выступает наличие кросс-дефолта по евробондам ВТБ в случае дефолта по долгу московского банка.
Предпринятые меры по докапитализации БМ восстановили и существенно укрепили его финансовые показатели. Вливание средств в капитал со стороны ВТБ и предоставление депозита АСВ на льготных условиях позволили столичному банку сформировать необходимый объем резервов. В результате капитальная позиция банка предполагает существенный запас прочности для списания проблемных кредитов и повышения уровня покрытия резервами по остальному портфелю (по оценкам Fitch, c 9% до 32%). Одновременно, качество остального кредитного портфеля, по мнению рейтингового агентства, находится на приемлемом для отрасли уровне: только 5% кредитов из RUB 345 млрд могут вызвать необходимость доначисления провизий. Вместе с тем, учитывая возврат части средств по проблемным активам в 4К11 и 1К12, не исключено возникновение положительных для P&L прецедентов в дальнейшем".
