Другой вопрос – готовность пойти на смелый эксперимент, переведя депозитную ставку в отрицательную область. Но, принимая во внимание консерватизм ЕЦБ, это представляется маловероятным.
Мы рекомендуем не увлекаться наблюдавшимся в последние дни подъемом по "фишкам", своевременно фиксируя спекулятивную прибыль по наиболее динамичным в росте бумагам. Сильное падение мая к настоящему моменту полностью отыграно, а принципиальных улучшений в мировой экономике не произошло.
Напротив, тенденция на замедление стала более выраженной (в частности, ниже 50 пунктов опустились PMI в секторе услуг Германии и ISM Manufacturing в Штатах). При этом с 3 до 5 выросло число европейских стран, обратившихся за финансовой помощью. Исходя из этого, мы полагаем, что говорить об устойчивости подъема фондовых рынков с текущих уровней еще нельзя.
Да, российские бумаги остаются недооцененными, но предпосылки для "ралли", на наш взгляд, еще не сформированы. Именно поэтому мы советуем чаще фиксировать прибыль по бумагам".
