В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю снизится на 0,03%, индекс РТС – на 0,59%, цена на нефть марки Brent - на 1,93%, курс евро к доллару - на 0,33%, при этом рубль относительно доллара понизится на 0,97% (на 31 копейку), а к евро – на 0,33% (на 13 копеек).
Негативному сценарию на финансовых рынках способствуют нарастающие долговые проблемы в Европе. Кроме того, сказывается летний сезон, когда традиционно снижается активность участников рынка, что сопровождается высокой волатильностью котировок.
Ариэл Черный, аналитик «Allianz РОСНО Управление Активами»
Испания и Греция - вновь на первых полосах. Долговой кризис в Европе снова толкает вниз ценник рисковых активов. В конце прошлой недели стало известно, что ряд регионов Испании скоро могут объявить о своей неплатежеспособности, центральному правительству придется финансировать их дефициты, а значит, европейским антикризисным фондам придется давать Испании больше денег. В Греции во вторник начнет работу очередная делегация «тройки» (ЕЦБ, МВФ, представители Евросоюза), которая должна будет оценить – насколько греческое правительство выполняет условия предоставления кредитов. Уже звучат заявления, что условия эти не выполняются. Соответственно, предоставление дальнейших траншей кредита под угрозой.
Все это способствовало падению курса евро ниже среднего уровня за все время существования единой валюты, а также снижению фондовых индексов во всех странах. Скорее всего, на этом фоне неделя закончится «в красном». Какие-то существенные изменения возможны разве что в пятницу, когда будет опубликована первая оценка темпа роста ВВП США во II квартале, однако и там статистика вряд ли будет сильной.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Обострение ситуации с суверенными долгами в Европе не позволит инвесторам даже думать о продолжении восходящего тренда. В лучшем случае мы увидим боковую консолидацию, а в случае развития негативного сценария - достаточно глубокую коррекцию. Слабое закрытие американских площадок и невнятная торговля на азиатских рынках утром понедельника задают негативный тон не только на начало недели, но и на всю неделю, а может быть и дольше. Итак, на текущий момент базовый сценарий предполагает боковую консолидацию на достигнутых уровнях по индексу ММВБ. Уровень достаточно комфортный, как раз под двухсотдневной средней рисуется боковой диапазон 1380-1450, по всей видимости, здесь индекс и останется. Американские и европейские индексы, также, следуя негативной тенденции, будут демонстрировать негативную динамику.
Валютный рынок вряд ли будет радовать разнообразием, скорее всего мы увидим снижение пары доллар-евро до уровня 1,2, где она остановится, для оценки ситуации участниками рынка.
Товарные рынки будут находиться под давлением. В первую очередь, отрицательное воздействие окажут нарастающие ожидания относительно замедления азиатских экономик. Второе - очередное обострение долговой Европы, где отсутствие единства заставит инвесторов задуматься, что замедление будет гораздо более долгим, чем ранее ожидалось. Третье - это традиционная отрицательная корреляция товарных рынков (включая золото) с американским долларом, который сейчас явно на подъеме, поддерживаемый стремлением инвесторов защитить свои активы. Именно последний фактор оказывает сильное негативное давление на американскую экономику. Такое укрепление доллара США в совокупности с высоким уровнем безработицы в США может подвигнуть ФРС к активным действиям на финансовых рынках.
Мы рекомендуем сохранять позиции в рисковых активах, увеличить позицию в американском долларе и присматриваться к подешевевшим рублевым долговым инструментам качественных заемщиков.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
Очередная июльская неделя пройдет при высокой волатильности. В начале недели мировые рынки продолжат готовиться к долговым аукционам в США, которые стартуют уже во вторник. Аукционы по традиции будут длиться 3 дня. Если ранее распродажи на фондовых рынках приходились на старт долговых аукционов, то теперь характер распродаж немного изменился – они проходят перед аукционами.
Также одним из наиболее интересных событий первой половины недели станет начало аудита Греции со стороны «тройки». Здесь риском является намерение предоставить очередной транш помощи лишь в сентябре, хотя платеж Греции необходимо совершить уже в конце августа.
Реакция на сезон отчетностей уже сошла на нет, макростатистика вновь более интересна. Ключевым событием станет оглашение предварительных данных по ВВП США за II квартал, поскольку уже на следующей неделе пройдет двухдневное заседание ФРС. В случае резко негативной статистики надежды инвесторов на QE3 возрастут.
Из-за высокой неопределенности боковик на российском рынке продолжится, нижней границей которого по индексу ММВБ является отметка 1400 пунктов. Нижней границей более широкого боковика является 1380 пунктов, пока данная отметка удерживается в портфелях, «лонги» можно сохранять.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
На текущей неделе в центре внимания будет корпоративная отчетность (Apple, Facebook, Ford, Halliburton, Coca Cola, McDonald's и др.) и долговой рынок Испании, где доходности госбондов поднялись до исторических максимумов под 7,5%. Во вторник Испания размещает 3-х и 6-ти месячные векселя. Кроме того, США размещают большой объем облигаций на неделе, что окажет поддержку доллару США. Неделя скудна на макростатистику, интерес будет представлять июльский индекс деловой активности в промышленности в США, публикуемый во вторник.Аналитики ждут 33% роста прибыли Apple во втором квартале 2012 года относительно аналогичного периода прошлого года, или 10,38 доллара на акцию. Из технологических компаний также отчитываются Texas Instruments и Amazon.com.
Технически важный уровень поддержки для S&P500 находится на отметке 1340 пунктов. Есть высокая вероятность, что на текущей неделе он будет пройден, и индекс в ближайшее время будет стремиться к отметке 1300 пунктов. На российские индексы будет оказывать влияние динамика цен на нефть, где снова намечается откат ниже уровня 100 долларов за баррель. Я жду снижения индекса ММВБ к уровню 1350 пунктов в ближайшую неделю.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Текущая неделя не преподнесет инвесторам каких-либо значительных сюрпризов. Российский рынок в первые дни недели будет снижаться, а во второй половине недели может продемонстрировать слабый рост. Однако отметку в 1450 пунктов по ММВБ пробить не сможет. Поддержку рынку окажет относительно крепкий рубль и сохраняющиеся высокими цены на нефть. Сезон отчетности в США будет оказывать скорее нейтральное влияние, а новостей из еврозоны, способных резко изменить тренды на фондовых площадках, мы не ожидаем. Впрочем, макроэкономические проблемы еврозоны по-прежнему будут оказывать давление на рынок даже в отсутствие конкретных негативных новостей. Существенное изменение на рынке возможно в пятницу, когда выйдут первые оценки по ВВП США во II квартале. В преддверии заседания ФРС результаты хуже ожиданий могут существенно «подстегнуть» рынок.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
Лето перевалило за свой экватор, и активность на мировых площадках сохраняется на низком уровне. В конце этой недели начнётся летняя олимпиада в Лондоне, утянув на себя ещё часть внимания, поэтому основной прогноз – низкий объём торгов. Обычно низкая активность сочетается с высокой волатильностью – две недели назад было падение, прошлая неделя была неделей роста (коррекция к нему прошла лишь в пятницу), возможно, мы увидим её и на этой неделе.
В конце прошлой недели инвесторов насторожили негативные новости Испании и рост доходностей облигаций стран PIIGS. Некоторая нервозность может сохраниться и в начале недели. В середине недели ситуацию могут переломить отчётность из США (выйдут данные по деловой активности и рынку жилья за июнь, а в пятницу ВВП за 2 квартал, прогноз +1,3%) и квартальные отчёты корпораций (отчитаются ConocoPhillips, Apple, AT&T, Facebook, Ford). Начало сезона отчётностей было исключительно позитивным и стало приятным сюрпризом. В конце недели на рынки будет давить приближение августа – в последние годы этот месяц стал ассоциироваться у инвесторов с сильным снижением на рынках, и часть инвесторов предпочтёт зафиксировать позиции. Тем более, что 31 июля - 1 августа состоится заседание ФРС США и комиссия тройки ЕС-ЕЦБ-МВФ по Греции.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
После принятия в середине июля закона, юридически определяющего основные понятия рынка дериативов, в США начался процесс введения в практику норм регулирования рынка производных инструментов. Сложность прогнозов и оценок в связи с введением крупного пакета мер регулирования являются неблагоприятным фактором для рынка «рисковых» инвестиций. Новый раунд публикаций направленно-негативной финансовой информации в СМИ фактически стимулирует игроков рынка деривативов, к примеру, сырьевого, к более активному проведению изменений в своем бизнесе в рамках нового законодательства. С другой стороны, вводимые изменения в законодательстве США ограничивают потенциал спекулятивного давления на ряде ключевых для сегодняшнего рынка сегментов, к примеру, в секторе CDS на европейские облигации.
При этом, публикуемые негативные данные не отличаются новизной. Новое руководство Греции неоднократно заявляло о стремлении увеличить сроки бюджетных реформ, а последние по времени решения европейских властей свидетельствуют об усилении позиций сил, выступающих за первоочередную поддержку инвестиционного вектора мер финансовой стабилизации. Сложности бюджетных реформ испанских регионов сохраняются, однако, даже с учетом «навеса» регионального долга, суммарный объем обязательств испанского центрального и региональных правительств не высок для ЕС, составляя 73% ВВП, он не меняет принципиально картину с точки зрения формирующихся в ЕС механизмов стабильности.
Обострение ситуации на Ближнем Востоке происходит в преддверии назначенной на 24 июля встречи по иранской ядерной программе, которую официальный представитель МИД Ирана Р. Мехманпараст назвал в прошлый вторник ключевой для организации полномасштабного раунда переговоров.
Данные макроэкономики ЕС и США, несмотря на ослабление потребительского сегмента, отражают наличие базы для увеличения инвестиционного спроса в ближайшие месяцы, а также демонстрируют снижение рисков ключевых макроэкономических балансов. Эта ситуация, а также долгосрочные сравнительно высокие инфляционные ожидания поддерживают спрос на «риск». Данные корпоративной отчетности в США и ЕС носят благоприятный характер. Рынок «качественных» активов находится глубоко в зоне негативной реальной доходности.
Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции финансовых, электроэнергетических, розничных компаний.
Марк Бредфорд, аналитик ФГ БКС
Российский рынок акций в значительной степени уязвим. Замедление роста мировой экономики в условиях отсутствия перспектив стимулов в сочетании с ростом опасений по поводу долгового кризиса и неоднозначными корпоративными отчетами оказали давление на настроения инвесторов: европейский и американские рынки завершили день в «минусе» (DAX -1,9%, FTSE -1,09%; DJIA -0,93%, S&P -1,01%). Аналогичная динамика, по всей видимости, сохранится в ближайшие полторы недели (до заседания FOMC). Макроданные вряд ли станут приятным сюрпризом (сегодня советник НБК озвучил прогноз о замедлении роста Китая в 2012 году до 7,4%). Таким образом, без поддержки со стороны государства (стимулы), на глобальных рынках отсутствуют фундаментальные драйверы очередной волны роста.
На российском рынке акций единственным драйвером роста может стать цена на нефть – на данный момент фьючерсы на Brent торгуются на отметке 105,5 доллара за баррель, что ниже закрытия пятницы, но все же уровни остаются благоприятными (выше 100 долларов за баррель). Геополитическая напряженность (Иран, Сирия), повышение прогноза по спросу на нефть (ОПЕК) и неисчезающие надежды на стимулы могут частично компенсировать негативное влияние слабых макроданных и/или корпоративных отчетов за 2К12 (снижение выручки), оказывая поддержку нефтяным котировкам и, таким образом, российскому рынку акций. Тем не менее, в случае завершения действия одного из этих факторов, цены на нефть могут снизиться. На данный момент высокие цены на нефть в сочетании с сильными российскими микроиндикаторами, снижением инфляционного давления и ростом потребительского спроса подтверждают наш позитивный взгляд на акции российских компаний, ориентированных на внутренний рынок.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
Мировые фондовые рынки на прошлой неделе не сформировали поводов для пробития сопротивления.
Техническим поводом для возможного продолжения падения в начале текущей недели стало отыгрывание индексом S&P «второй вершины» на уровне 1376 пунктов. У биржевого индикатора было два сценария поведения: пробитие сопротивления, достижение отметки 1400 пунктов и резкое последующее снижение или реализация «двойной вершины» и сохранение постепенного восходящего канала, сформированного еще в июне. То есть текущий потенциал падения S&P составляет от 2% до 4%, первая поддержка находится на уровне около 1330 пунктов, вторая – около 1310 пунктов. После чего можно было бы сформировать отскок и стабильный тренд.
Так что текущее падение в определенном смысле играет на руку именно среднесрочным «быкам», так как носит коррекционный характер и снимает излишнюю перекупленность рынка. Кроме того, такое движение подтверждает логичность технической картины, а также спокойное отношение инвесторов к предстоящему заседанию ФРС. Напомним, что ключевое ожидание, связанное с текущим заседанием, - это возможность запуска (или хотя бы намека о запуске) новой программы количественного смягчения, так называемого QE3. Однако в речи председателя ФРС США Б.Бернанке перед Конгрессом не прозвучало подтверждения этим ожиданиям, и рынки восприняли это достаточно спокойно, тем более что ликвидности сейчас после освобождения депозитов ЕЦБ в мировой финансовой системе достаточно. Так что реагировать панически на текущее падение американского рынка не следует.
Это же можно сказать о российском рынке: пока на фоне мировых событий индекс ММВБ двигается в рамках растущего тренда. Индикатору надо подтвердить прочность позиций около 1400 пунктов. Если около этой отметки индикатор прервет понижение, можно будет формировать позиции по бумагам с перспективой 1-3 недели.
По-прежнему мы склоняемся к «голубым фишкам», оставляя приоритет за нефтяными бумагами, спрос в которых сохраняется за счет высоких цен на нефть, а также за счет стремления игроков к снижению уровня риска.
Начало текущей недели мы видим негативным, внимательно наблюдаем за поведением индексов у уровней поддержек. К концу недели под заседание ФРС США традиционно может быть положительное движение.
Василий Танурков, заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал»
Текущая неделя – время для рынков обратить внимание на накопившийся негатив, особенно с учетом того, что новых позитивных драйверов в ближайшей перспективе не предвидится. Иллюстрацией того, что недавние инициативы ЕС – такие, как рекапитализация испанских банков, ничего не решают, стал рост доходности испанских бондов сразу после решения о выделении помощи – по десятилетним бумагам вновь преодолена психологическая отметка в 7% на новостях о возможном банкротстве Валенсии.
24-го июля представители Тройки кредиторов возвращаются в Грецию. Греческие партии согласовали примерно две трети мер, предусмотренных принятой ранее программой экономии (7,5-8 млрд евро из 11,5 млрд). Тем не менее, позиция Тройки пока представляется достаточно жесткой и кредиторов вряд ли удовлетворит лишь частичное исполнение программы, а способность греков договориться по поводу оставшихся 3,5-4 млрд вызывает опасения. Согласно заявлению представителей Греции, переговоры могут продлиться до начала сентября, что будет держать рынки в напряжении, особенно с учетом того факта, что Греции предстоит погашение облигаций на 3 млрд евро уже 20 августа.
Продолжается сезон корпоративной отчетности – благодаря низким ожиданиям отчетность демонстрирует позитивные сюрпризы. Тем не менее, и здесь имеются потенциальные угрозы – так, 26 июля будут опубликованы финансовые результаты Фейсбук – впервые после размещения – несмотря на то, что в последнее время аналитики последовательно снижали прогнозы по компании, реальность может оказаться еще хуже, что никак не будет способствовать улучшению настроений инвесторов.
По нашему мнению, в течение недели вероятно развитие начавшейся в пятницу коррекции. В этих условиях хуже всего чувствовать будут себя бумаги металлургического и электроэнергетического сектора, нефтяные бумаги будут поддерживаться достаточно дорогой нефтью, в которой коррекция, вероятно, не зайдет далеко на фоне геополитической напряженности. Значительный интерес представляют бумаги сектора удобрений на фоне роста цен на зерновые в результате наблюдающихся уже более месяца крайне неблагоприятных погодных условий в нескольких крупнейших регионах-производителях зерновых (США, Австралия, Россия, Украина).
Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»
Последняя полноценная июльская неделя начинается для валютного рынка новым стрессом, и запланированная макроэкономическая статистика вряд ли существенно ситуацию улучшит.
Основных показателей, ожидаемых рынком на новой пятидневке, несколько: в среду выйдут данные от института Ifo по деловому климату в еврозоне, и есть основания полагать, что индикатор окажется не слишком позитивным, так как туманный горизонт в европейской экономике никуда не делся, а неопределенность в отношении будущего стала еще более ощутимой. Риски со стороны периферийных экономик также усиливаются, поэтому от индикатора едва ли стоит ждать сильных значений.
США в стороне не останутся: в пятницу, 27 июля, выйдут предварительные данные по ВВП страны за второй квартал. Пожалуй, это будет сильный драйвер, который вне зависимости от того, какими выйдут цифры, «раскачает» рынок. Вполне возможно, что американская экономика в апреле-июне 2012 года выросла на 1,3-1,4% против 1,9% по итогам первого квартала. Если показатель окажется ниже 1,3%, рынок захлестнет новая волна разговоров о новом стимулировании.
При этом серьезная перепроданность пары евро/доллар может стать основой – если Испания успокоится и не даст новых поводов для паники – для коррективного отскока в область 1,24. Но для этого нужно спокойствие и равновесие, а до этих состояний валютам далеко. Уровень 1,20 сейчас выглядит хорошей «медвежьей» целью, он же является уровнем поддержки, скорее психологической, чем технической. Если эта отметка будет пробита, цель продаж наметится на предыдущее «дно» 1,1875.
Таким образом, наступившую пятидневку пара евро/доллар имеет шансы провести внутри диапазона 1,1950-1,235, доллар/рубль проторгуется в коридоре 32,25-33,15 руб./USD, евро/рубль окажется в пределах значений 39,80-40,70 руб.
Максим Семянин, аналитик УК «СОЛИД Менеджмент»
Предыдущая неделя никаких поводов для роста на рынок не подкинула. Инвесторы остались один на один с никак не решающимся европейским кризисом и неудачной статистикой в США.
В связи с этим мы ожидаем снижение на российских рынках, но довольно спокойное. Судя по всему, индекс ММВБ протестирует свою поддержку на 1400 пунктов и уйдёт несколько ниже, а РТС дойдёт до 1350 пунктов и закрепится на этих уровнях в ожидании новых поводов для роста.
На рынке валют ничего сверхъестественного мы тоже не рассчитываем увидеть, ожидаем небольшого укрепления евро.
Николай Солабуто, директор по управлению активами ИК «ТРЕЙД-ПОРТАЛ»
Предыдущая неделя проходила под знаком новостей из США, так как там сейчас полным ходом идет сезон отчетностей. А текущая неделя будет проходить под знаком экономической статистики. Понедельник будет не богат на события, а начиная со вторника, когда выйдут данные по деловой активности Китая, фондовые рынки будут отыгрывать выходящие новости. Кульминацией недели станет пятничный выход данных по ВВП США. В случае выхода плохих показателей из Америки, спекуляции на тему количественного смягчения будут нарастать, т.к. до заседания ФРС осталось всего 2 недели.
Спекулятивно интересной может быть покупка евро, фьючерса на Brent. Бумаги ВТБ готовятся пробить нижнюю границу текущего диапазона (отметку 0,054) и уйти в район годовых минимумов.
