Тем не менее, мы по-прежнему убеждены, что рубль должен сделать еще одну попытку укрепления к диапазону 31,1-30,9 к доллару. Это логично с технической точки зрения: пока доллар к рублю двигается в понижательном канале, индикатор MACD только-только показал пересечение в "медвежью" зону, целью движения котировок является нижний Bollinger как раз на указанном выше уровне.Кроме того, около отметки 31,1 проходит 61,8%-ный уровень коррекции Фибоначчи, достижение которого окончательно означало бы разворот доллара против рубля: игроки, работающие по техническим индикаторам, вряд ли упустят такой уровень.
Однако есть и более прозаические причины для новой возможности локального укрепления рубля: конец месяца и выплаты налогов традиционно приводят к продаже валюты и покупке рубля. Это уже видно из ставок на межбанке – с начала недели MIBOR показывает небольшой рост. В среду ставки поднялись до 5,76% с 5,63% в пятницу.
Цены на нефть, как мы отметили выше, также находятся на высоком уровне и имеют небольшой запас рост – примерно до уровня $119.На этом фоне и может произойти локальное укрепление рубля. Но мы полагаем, что оно будет последним в текущем периоде. Вряд ли данные уровни будут достижимы потом в течение года, а при ухудшении макроэкономической ситуации – 2-3 лет. Ситуация на рынке нефти может ухудшиться уже в сентябре под давлением мировой рецессии, а также приближающихся выборов в США. Б.Обама уже намекал на возможность распечатки стратегических запасов нефти для снижения цен на сырьевом рынке – демократам необходимо показать снижение внутренних цен на топливо. Сгущаются тучи над Европой: в сентябре окончательно будет решаться ситуация вокруг Греции. Уже сейчас нельзя исключать выхода этого государства из еврозоны: лидеры региона давно готовят к этому инвесторов, понимая бесполезность финансовой поддержки для греков. Это вызовет локальную панику по паре евро/доллар, американская валюта может укрепиться до уровня 1,09).
Российская экономика также демонстрирует замедление, а отток капитала продолжается – мы не видим долгосрочных инвесторов в секторе ценных бумаг и на валюте. Наш сценарий по рублю в связи с этим остается неизменным: мы ждем пробоя сопротивления около 34,2 руб. к доллару. Ключевой целью уже осенью может стать диапазон 35,6-36,2 руб. за доллар. Причем, чем сильнее укрепится рубль в ближайшие две-три недели, тем резче будет его дальнейшее падение на фоне новой волны оттока капитала".
