Магнит показывает устойчивый рост, тренд на покупать, - Анна Дианова, ИК "Велес Капитал"

"Магнит стабильно показывает хорошие финансовые результаты, однако итоги работы компании за 1 пол. 2012 г. существенно превзошли ожидания. Мы прогнозируем рентабельность EBITDA Магнита по итогам 2012 г. на уровне 9,3%, рентабельность чистой прибыли – 4,5%. Основной конкурент Магнита, компания X5 Retail Group, ожидает рентабельность EBITDA по итогам года чуть выше 7%, Дикси – 6%.

Ориентация на региональные рынки, менее насыщенные по сравнению с Центральным регионом, обеспечивает Магниту опережающие темпы роста выручки в сравнении с прочими ведущими ритейлерами.

Магнит планирует увеличить капитальные затраты в 2013 г. до 1,8-2 млрд долл. (1,4 млрд долл. в 2012 г.). CAPEX планируется финансировать за счет долга. Однако, по нашим подсчетам, долговая нагрузка сохранится на приемлемом уровне – около 1,3 Долг/EBITDA в ближайшие 2 года.

Мы начинаем покрытие акций Магнита и устанавливаем оценку на основе метода DCF на уровне 175 долл. за акцию, что указывает на потенциал роста в размере 29%. В связи с этим мы присваиваем акциям компании рекомендацию "ПОКУПАТЬ".