Открытию рынка в позитивном ключе способствовали макроэкономические данные из Китая, вышедшие накануне, а также ожидания хороших новостей с евросаммита в Брюсселе. Однако к середине дня европейские инвесторы растеряли весь позитив, несмотря на то, что вышедший сегодня индекс делового оптимизма Германии (IFO) составил в ноябре 101,4 пункта против ожиданий в 99,5 пункта и предыдущего значения 100 пунктов. К середине дня европейские индексы слегка «покраснели»: FTSE-100 снижается на 0,03%, CAC-40 — на 0,27%, DAX — на 0,13%.
В лидерах роста акции энергетических компаний: ФСК ЕЭС (+5,9%), Холдинг МРСК ао (+5,5%), Иркутскэнерго (+1,2%) и Интер РАО ЕЭС (+2,2%).
Электросетевые компании сегодня выглядят значительно лучше сектора (индекс ММВБ энергетика растет сегодня на 2,2%) и рынка в целом благодаря новости об утверждении указом президента РФ плана реорганизации электросетевого хозяйства. Связанная с этим неопределенность долгое время оказывала давление на акции всех сетевых компаний. Принятое решение предполагает переименование Холдинга МРСК в ОАО «Российские сети» и внесение в УК этой компании 79,55% акций ФСК, находящихся в собственности РФ. Реорганизация приведет к повышению эффективности управления сетями в части разрешения существующих разногласий между ФСК и ХМРСК. К тому же слияние упростит процедуру урегулирования и взыскания задолженности по договорам между РСК и ФСК и порядка техприсоединения к магистральным сетям. Важно также то, что появление единого центра принятия решений создаст возможность перераспределения средств, направляемых на реализацию инвестиционных программ обеих компаний. Все это позволит достичь основных целей проводимой реорганизации, а именно координации работы по управлению сетевым комплексом и сдерживания роста тарифов. В перспективе, конечно, передача ФСК под контроль Российских сетей ограничит возможности дальнейшей приватизации единой управляющей компании, поскольку ранее включать ФСК в число приватизируемых госкомпаний не планировалось. Однако перспективы передачи «дочек» холдинга в частные руки сохраняются, а эффект от нее получит новый российский сетевой монополист. Это сделает его акции более перспективным вложением, чем бумаги ФСК, особенно с учетом одинакового качества рисков, связанных с инвестированием в обе компании. Целевая цена по ФСК ЕЭС — 0,42 руб.Таргет по обыкновенным акциям ХМРСК определен на уровне 3,83 руб.
Покупками акций ММК сегодня отреагировали инвесторы на публикацию финансовых результатов компании, которые оказались на уровне ожиданий рынка. В частности, выручка стала меньше на 8% в поквартальном сопоставлении и составила 2,32 млрд, хотя ожидалось снижение на 1,83%. Данная динамика обусловлена удешевлением металлопродукции. Однако вследствие опережающего снижения цен на сырьевые ресурсы Магнитке удалось сократить себестоимость продукции на 9% по отношению к уровню 2-го квартала, вследствие чего EBITDA выросла до 398 млн, а EBITDA margin повысилась до 17,2%, что является лучшим результатом в секторе. Как и ожидалось, выросла EBITDA угольного сегмента. Это произошло за счет повышения объемов реализации концентрата, однако, несмотря увеличение выпуска более маржинальной продукции, показатели турецкого дивизиона ухудшились. В 4-м квартале конъюнктура рынка остается негативной, однако цены на сталь уже достигли минимума, следовательно их дальнейшего резкого падения ожидать не стоит, но рост начнется не ранее 2-го квартала. При этом сохраняется и долгосрочный потенциал роста капитализации компании, который начнет реализовываться в следующем году. Цель по акциям ММК составляет 14 руб.
Внешний фон во второй половине торгового дня останется спокойным. Накануне рынки США были закрыты из-за празднования Дня Благодарения, а сегодня американская торговая сессия закончится на три часа раньше обычного. Макростатистики из-за океана, способной повлиять на ход торгов, не ожидается. К тому же нефтяные котировки колеблются у нуля: Brent удерживается на уровне чуть выше $110, Light торгуется по $87.
Думаю, что на слабом внешнем фоне окончание сессии пройдет в умеренно позитивном ключе. Однако ведущие индексы российского рынка вряд ли серьезно отклонятся от нейтральных значений.
Индикатор настроения рынка Инвесткафе находится на отметке 6 баллов".
