Инвестиционной идеей на новую неделю может стать продажа пары евро/доллар от текущих уровней с остановками на 1,3090, 1,305 и 1,2940. В паре доллар/рубль "держать" лонги с целями на 31,2 и 31,5 руб./USD. Есть смысл присмотреться к паре AUD/USD позицию на ценовых откатах.
Дарья Пичугина
ГК Дикси в понедельник объявила консолидированные результаты деятельности по МСФО за 9 месяцев 2012 года. Выручка, валовая и операционная прибыль, а также EBITDA компании показали неплохой рост, однако чистая прибыль сократилась на 28,2%. Причиной этому послужило, прежде всего, значительное увеличение коммерческих и общехозяйственных расходов, которое было вызвано органическим ростом сети: ростом затрат на персонал и на аренду помещений. Тем не менее, зарплаты уже проиндексированы, завершена интеграция магазинов Дешево и Копилка в сеть Дикси, таким образом в 4 квартале можно ожидать снижения расходов. Стоит отметить снижение доли себестоимости в выручке, которая происходит за счет улучшения закупочных условий, расширения ассортимента, логистической составляющей. В 2011 году выручка в декабре была выше на 25-35% чем в предыдущие месяцы, поэтому по итогам 4 квартала мы уже увидим улучшение показателей рентабельности и чистой прибыли, в частности благодаря высокому сезону и эффективному управлению себестоимостью. Целевая цена по акциям ГК Дикси остается прежней – 500 руб за акцию.
Лилия Бруева
Самым большим потенциалом роста к расчетной целевой цене среди дочерних компаний холдинга обладают акции МОЭСК. Особенно интересной компания стала сейчас, когда ФСТ России согласовала ее переход на новое RAB-регулирование, основываясь на утвержденной инвестпрограмме на 2012-2017 годы. По капитализации ($ 2 192 млн ) и уровню рентабельности по EBITDA (35,9% по итогам 12 месяцев) МОЭСК является безусловным лидером среди других дочерних предприятий ХМРСК. При этом долг компании соответствует среднему значению для сегмента: Net debt/EBITDA равен 1,8х при среднем уровне 1,64х. Таргет по этим бумагам определен на уровне 2,41 руб., потенциал роста 64%, рекомендация — "покупать".
Андрей Шенк
После заключения соглашения основными акционерами НорНикеля, к которым теперь присоединился MillHouse Capital Романа Абрамовича, акции РУСАЛа и НорНикеля демонстрируют положительную динамику, однако потенциал роста, на мой взгляд, еще не исчерпан. Новым катализатором роста акции ГМК может стать сообщение о дивидендах, что улучшит инвестиционную привлекательность бумаг. Также компания может вернуться к старой схеме погашения квазиказначейского пакета, что существенно упростит процедуру. Сам факт погашения уже учтен в стоимости НорНикеля, однако ускорение этого процесса может положительно отразится на стоимости бумаг. Краткосрочная цель по бумагам НорНикеля составляет 5113 руб за бумагу, по РУСАЛу – 215 руб за РДР.
В секторе машиностроения ожидается рост бумаг СОЛЛЕРСа, который на прошлой неделе анонсировал ряд проектов, связанных с созданием СП по сборке автомобилей и комплектующих на базе завода УАЗ, что было положительно воспринято инвесторами. На неделе традиционно ожидается публикация данных по продаже новых легковых автомобилей от AEB, в которые уже будут включены продажи Mazda, произведенные на СП СОЛЛЕРСа во Владивостоке. Долгосрочная цель по обыкновенным акциям СОЛЛЕРСа составляет 847 руб.
Юлия Войтович
Новатэк заключил договор с Мосэнерго на поставку 27 млрд куб м газа с 2013 по 2015 годы. Таким образом, ежегодный объем поставок составит около 9 млрд куб газа, или около 40% от общего потребления газа Мосэнерго. Предполагаемая общая стоимость контракта составляет около 121 млрд руб. Заключение контракта с Мосэнерго прибавит инвестиционной привлекательности акциям Новатэка. После того как Роснефть объявила о приобретении ТНК-ВР и начала заключать долгосрочные контракты на поставку газа конечным потребителям, появился риск того, что Роснефть будет в дальнейшем отнимать клиентов не только у Газпрома, но и у Новатэка. Существенным ударом для Новатэка стал 25-летний контракт Роснефти с Интер РАО, в связи с которым энергокомпания окажется от 14 млрд куб м ежегодных поставок газа Новатэка уже начиная с 2016 года. Контракт с Мосэнерго поможет Новатэку частично компенсировать эти потери. Кроме того, в 2013 году заканчивается срок действия более трети всех долгосрочных контрактов Газпрома, и договор с Мосэнерго говорит о том, что менеджмент Новатэка готов и дальше увеличивать долю контрактов с конечными потребителями, конкурируя с Роснефтью на внутреннем газовом рынке. Рост доли поставок конечным потребителям в общем объеме реализации, позволит Новатэку снизить зависимость от продаж газа Газпрому и другим трейдерам. Целевая цена – 496 руб.
Екатерина Кондрашова
Сбербанк 5 декабря раскрыл результаты своей деятельности по итогам 9 месяцев по МСФО. В целом финансовые показатели банка оказались лучше, моих ожиданий. Крупнейший российский банк вновь подтвердил свои сильные позиции в банковском секторе. Чистая прибыль за отчетный период выросла на 2,7% и составила 262,8 млрд руб. против показателя в 255,8 млрд руб. за девять месяцев 2011 года. Чистый процентный доход за 9 месяцев вырос на 25,3% к результату аналогичного периода прошлого года и достиг 503,8 млрд руб. Общий кредитный портфель Сбербанка после вычета резерва под обесценение кредитного портфеля увеличился на 28,5%, до 9918,7 млрд руб. Кроме того, качество кредитного портфеля во 2-м квартале текущего года продолжило улучшаться. В сравнении с 3-м кварталом 2011 года уровень просроченной задолженности снизился с 6,1% до 3,4%. В то же время показатель не изменился по отношению ко 2-му кварталу текущего года. При этом интеграция приобретенных активов за рубежом не оказала сильного негативного эффекта на показатели всей группы. Норматив достаточности капитала составил 13,3% и продолжает снижаться, однако остается на комфортном уровне. Напомню, что по итогам 1-го полугодия показатель находился на уровне 14,5%, в то время как на начало года он был равен 15,2%. Считаю, что отчетность Сбербанка позитивно отразится на котировках акций банка в среднесрочной перспективе. Целевая цена по обыкновенным акциям составляет 110,25 руб., потенциал роста — 17,7%, по привилегированным таргет — 80 руб., что превышает текущую рыночную цену на 18,1%.
Илья Раченков
После размещения Мегафон уже не в такой большой мере оттягивает на себя ликвидность из акций МТС, что дает хорошую возможность для покупки последний. Дисконт к справедливой цене акций МТС намного выше, чем по бумагам Мегафона при том, что у МТС еще и существенно больший free-float. С финансовой и операционной точки зрения МТС не так сильно уступает Мегафону: в России по объему выручки от мобильного интернета компании примерно равны, хотя темпы прироста выручки у МТС пониже. Долговая нагрузка компаний также примерно равна, при этом обе компании намерены ее сокращать. Также МТС пересматривает свою дивидендную политику, что обещает в будущем более щедрые выплаты акционерам. Целевая цена - 276,28 руб.
Андрей Сахаров
3 декабря была опубликована финансовая отчетность по МСФО за 9 месяцев 2012 года ТГК-1. Фактические результаты оказались несколько хуже ожиданий, что не снижает инвестиционной привлекательности компании. Снижение выручки и чистой прибыли обусловлено объективными внешними факторами, как-то: снижением цены продажи электроэнергии на рынке на сутки вперед и балансирующем рынке, а также сокращением объема экспорта электроэнергии и высокими температурами наружного воздуха в отчетном периоде. Тем не менее, рентабельность ТГК-1 находится на высоком уровне. Операционная рентабельность соответствует среднеотраслевому уровню – 14,6%, а рентабельность по EBITDA – выше среднего24,3% против 21,7%. Однако рентабельность по чистой прибыли за год снизилась и в настоящее время находится на уровне 8%, в то время как средний показатель равен 9,4%. Программа модернизации к настоящему моменту исполнена на 62,5%. В частности, важными, с точки зрения новой мощности, для ТГК-2 стали 2011 и 2012 годы – было введено порядка 1 ГВт. По моим оценкам, положительно эффекта от модернизации в виде снижения топливных затрат можно ожидать уже в следующем году. Это, в свою очередь, должно благоприятно отразиться на объеме чистой прибыли. Целевая цена – 0,011 руб. Потенциал роста – 104%.
Григорий Бирг
После тяжелого 2-го, когда действие "ножниц Кудрина" привело к существенному ухудшению финансовых показателей компании, отчетность Татнефти за 3-ий квартал порадует инвесторов и поддержит акции компании. Татнефть, в течение последних трех лет выплачивает порядка 26% чистой прибыли по US GAAP в виде дивидендов. Учитывая это, существенный рост чистой прибыли должен порадовать инвесторов рассчитывающих на дивидендный доход. По нашим прогнозам, размер чистой прибыли и свободного денежного потока по итогам 9ти месяцев 2012 года позволяет рассчитывать на дивиденд в размере порядка 10 руб как на привилегированную, так и на обыкновенную акцию. Что подразумевает дивидендную доходность в размере 5% на обыкновенную акцию и 9% на привилегированную акцию, исходя из текущих цен.
