"В понедельник в ходе основной торговой сессии индекс ММВБ вырос на 0,23%, закрылся на уровне 1 469,53 пункта.
Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную торговую сессию составил 27,898 млрд. руб.
Уровень 1470 пунктов остается пока ключевым сопротивлением, несмотря на положительную динамику на внешних рынках. Основной поддержкой остается уровень 1450 пунктов.
Ну а основной проблемой, как и ожидалось, под конец месяца, квартала и года стала пара рубль/доллар. Доллар с середины ноября по середину декабря потерял ровно один рубль, снизившись с 31,74 (на 13 ноября) до 30,72 (на 14 декабря), но сейчас стремительно восстанавливает позиции, только за понедельник показав рост более чем на 0,5%.
В декабре это естественный процесс: участники экономики, прежде всего, банки и экспортеры, подводят балансы и увеличивают валютные безрисковые резервы. Это должно стать причиной уверенного возврата доллара выше отметки 31 руб., что в свою очередь вызовет некоторый отток с рынка ценных бумаг (рублевых инструментов).
Сегодня на российском рынке произойдет еще одно важное техническое событие. Во вторник, 18 декабря, вступят в силу новые базы расчетов индексов ММВБ и РТС. Так, количество акций, участвующих в расчете базы индекса ММВБ, будет увеличено с 30 до 50 бумаг.
Основная проблема в расчете индекса возникает у индексных фондов и тех инвесторов, кто ориентируется в своей модели управления на структуру и состав индекса. Им придется переформатировать портфели в сжатые сроки, что может вызвать сильные колебания на рынке по отдельным бумагам, кроме того, это же может стать причиной ухудшения показателей таких инвесторов по итогам года.
Новый состав индекса, с одной стороны, становится более гибким, расширение списка бумаг в целом повысит ликвидность российского рынка (именно за счет участия большего числа инвесторов). Положительным является и тот факт, что пусть немного, но снизится влияние колебаний крупнейших инструментов - Газпром
С другой стороны индекс становится менее управляемым, менее удобным для инвесторов. Широкий список бумаг повышает риски для индексных портфелей за счет распыления между активами, будет необходимо повысить качество системы риск-менеджмента. Следовательно, темпы роста индексных фондов после введения нового индекса, скорее всего, будут всегда слегка отставать от отдельных бумаг, хотя с прежним составом грамотные управляющие могли стабильно работать лучше рынка.
Надо учитывать, что пересмотры портфелей будут возможно с сегодняшнего дня, так как индексные фонды придерживаются жесткой инвестиционной декларации. Это тоже будет стимулировать повышенные колебания на рынке.
Американские фондовые индексы вчера, вопреки техническим ожиданиям, показали резкий рост на фоне сближения переговоров между Белым домом и Конгрессом по «фискальному обрыву». Тем не менее, S&P пока еще находится все в том же коридоре с верхней границей 1440 пунктов. Напомним, в пятницу ожидается так называемый Quadruple Witching, день, когда раз в квартал одновременно истекают опционы и фьючерсы на индексы и акции. Не исключено, что в и этот раз, как часто бывает, этот день станет переломной точкой в дальнейшей среднесрочной динамике рынка".
