Екатерина Рублевская
Событие. Энел ОГК-5 представила производственные результаты деятельности за 2012г. По итогам года выработка электроэнергии выросла на 5,1% и достигла 46 768 ГВтч., чистый отпуск электроэнергии увеличился на 4,9%, составив 44 509 ГВтч. Рост обеспечен, в основном, работой Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС за счет введения новых ПГУ во второй половине 2011г., обеспечивших 11% годового чистого отпуска. Рост продаж электроэнергии составил 6% г/г, продажи достигли 50 744 ГВтч. Отпуск тепловой энергии практически не изменился и составил 6 625 тыс. Гкал. Структура топливного баланса осталась практически неизменной.
Чистый отпуск электроэнергии, ГВтч
|
Станция |
2012 |
2011 |
Изм-е, % |
4к2012 |
4к 2011 |
Изм-е, % |
|
Конаковская ГРЭС |
8 072 |
9 049 |
-10,8% |
1 923 |
2 063 |
-6,8% |
|
Невинномысская ГРЭС |
6 594 |
5 897 |
11,8% |
1 754 |
1 718 |
2,1% |
|
Рефтинская ГРЭС |
20 914 |
20 119 |
3,9% |
5 394 |
5 492 |
-1,8% |
|
Среднеуральская ГРЭС |
8 929 |
7 368 |
21,2% |
2 441 |
2 040 |
19,7% |
|
ENEL |
44 509 |
42 433 |
4,9% |
11 512 |
11 313 |
1,8% |
Данные компании, расчеты ИК «Финам»
Комментарий. Представленные результаты являются ожидаемыми и не должны повлиять на котировки акций компании. Тем не менее, можно отметить положительные перспективы для ОГК-5 на 2013г. Введение новых ПГУ положительно сказывается на результатах, компания – одна из самых высокорентабельных по EBITDA в секторе, с 2012г. она, по нашей оценке, начнет генерировать положительный денежный поток и снижать инвестиционные затраты. К тому же, владение контрольным пакетом акций иностранным инвестором повышает ожидание скорого начала выплаты дивидендов. Таким образом, в 2013г. Энел ОГК-5 может войти в число фаворитов сектора.
