Пятница оказалась довольно спокойным днём на мировых биржах, хотя самая главная интрига – продолжится ли коррекция на американских рынках - оставалась. Это было бы логично после заседания ЕЦБ накануне и пессимистичного тона высказываний его главы Марио Драги. Мы уже неоднократно подчёркивали, что ввиду шаткости текущей картины в американской экономике и пробуксовке в фундаментальных бюджетно-долговых решениях, которую можно кратко назвать «На распутье», три – четыре последовательных снижения фондовых индексов США, скорее всего, привели бы к быстрому инерционному формированию «медвежьего» тренда, который потенциально мог бы отбросить индекс S&P 500 к значениям 1420-1440. Словно понимая ответственность перед подобным негативным сценарием, акции в последний день прошедшей недели показали рост: Dow отскочил на 0.35% до 13993, Nasdaq взлетел на 0.91% до 3194, а S&P 500 прибавил 0.57% до 1518.
Справедливости ради надо заметить, что причин для продолжения понижательного тренда было более чем достаточно. Неожиданно сильный снежный шторм, накрывший все американские штаты Восточного побережья севернее Нью-Джерси, включая Нью-Йорк, заставил вновь вспомнить про ураган Sandy и вернуться к мысли о неизбежном росте цен на энергоносители, что обычно негативно сказывается на затратах большинства американских компаний и, как следствие, приводит как минимум к росту фондовой волатильности. Кроме того, инвесторы были одновременно встревожены и обескуражены новостью о подаче исков со стороны федеральных властей к двум другим рейтинговым агентствам «большой тройки» – Moody’s и Fitch – c аналогичными обвинениями в ангажированности при оценке кредитного качества ипотечных деривативов в период 2004-2007 гг. Мы разделяем мнение части экспертов, что подобные процессы, скорее всего, не приведут ни к каким результатам ввиду того, что вменяемые провинности слишком отдалены во времени и, кроме того, в 2008 году американские власти заключили с этими организациями мировое соглашение, поскольку они согласились участвовать в расследовании причин кризиса, проводимом ФБР. В любом случае, подобный процесс мог бы отвлечь значительные интеллектуальные ресурсы обвиняемых от их прямых обязанностей – в частности, мониторинга соответствия экономики США наивысшему кредитному рейтингу, что, возможно, и является главной целью подобных запоздалых претензий.
Впрочем, кое-какие причины для восстановления индексов в пятницу всё-таки присутствовали. Так, согласно опубликованным данным министерства торговли США, в декабре 2012 года дефицит внешнеторгового баланса США упал на 21% до 38.5 млрд долларов на фоне повышения объемов экспорта топлива до рекордного уровня. Консенсус-прогноз рынка ожидал сокращения дефицита до 46 млрд долларов с ранее объявленного уровня. Декабрьское значение показателя оказалось ниже самых оптимистичных оценок экспертов. Объем импорта сократился в декабре на 2.7% - до 224.9 млрд долларов, при этом объем импорта топлива упал до минимума с февраля 1997 года. Экспорт из США увеличился в декабре на 2.1% до 186.4 млрд долларов. Остатки корпоративной отчётности под конец недели также предстали со знаком плюс: американская Интернет-компания America-Online (AOL) отчиталась об увеличении квартальной прибыли вследствие 13%-ного роста дохода от рекламной деятельности. В частности, чистая прибыль компании в четвертом квартале выросла с 22.8 млн долларов или 23 центов на акцию годом ранее до 35.7 млн долларов или 41 цента на акцию, в соответствии со средними прогнозами рынка. При этом суммарная выручка повысилась на 4% до 599.5 млн долларов.
В Европе также выходили весьма неожиданные, хотя и не слишком заметные, новости. Так, профицит счета текущих операций платежного баланса Испании в ноябре составил 1.8 млрд евро против 0.9 млрд евро в октябре. На этом фоне профицит счета текущих операций платежного баланса Китая в 4-м квартале, составивший 65.0 млрд долларов против 70.8 млрд долларов в 3-м квартале, был воспринят без особых комментариев.
Прогнозы:
· Индекс оптовых цен Германии в январе выйдет на уровне ожиданий.
· Промпроизводство во Франции в декабре покажет слабоотрицательное значение в соответствии с консенсус-прогнозом.
· Квартальная отчётность производителя компьютеров Acer разочарует.
