СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ: ежедневный обзор

Андрей Крюченков

Котировки золота в пятницу держались вблизи минимумов прошлой недели на фоне отсутствия значимых событий. Цены на золото в последнюю сессию недели чуть понизились, оставшись в пределах торгового диапазона предыдущего дня на фоне невысокого интереса инвесторов – судя по всему, они по-прежнему воздерживаются от активных вложений в золото ввиду слабой динамики рынка в последнее время. Помимо этого в преддверии длинных праздников в Китае на этой неделе снизилась активность покупателей физического золота.

• Рост котировок, начавшийся ближе к концу торговой сессии в четверг, быстро потерял темп, и в пятницу рынок вновь отступил, опустившись ниже 10-дневной скользящей средней. Более того, цены на золото в значительной степени двигались «внутри дня», как говорят специалисты по техническому анализу. Рынок остался в пределах нашего текущего диапазона на фоне слабого интереса как со стороны инвесторов, так и со стороны физических покупателей. SPDR Gold Trust, крупнейший в мире золотой ETF-фонд, показал весьма умеренный приток на прошлой неделе, а его физические активы по-прежнему на 20 тонн меньше по сравнению с уровнем годичной давности. Значимых для рынка событий в пятницу практически не было, и цены на золото понизились вслед за общим откатом сектора драгоценных металлов. Единая европейская валюта вновь немного ослабла после того, как президент ЕЦБ Марио Драги в четверг весьма пессимистически оценил ближайшие экономические перспективы еврозоны, пообещав не менять мягкую денежно-кредитную политику и подчеркнув важность сохранения благоприятного обменного курса для стимулирования торговли и повышения конкурентоспособности.

Мы полагаем, что рынок в начале недели, вероятнее всего, продолжит движение в боковом тренде на фоне отсутствия важных событий и участников рынка из Китая, который в течение нескольких дней будет праздновать наступление нового года по лунному календарю.

Текущий торговый диапазон прежний – 1660–1680 долл./унц. При пробитии его нижней границы котировки встретят поддержку на отметке 1653 долл./унц., а при дальнейшем падении цен актуальной поддержкой для золота становится уровень 1646.5 долл/унц. В случае противоположного движения и выхода цен за верхнюю границу диапазона рынок ощутит сопротивление на отметке 1700 долл/унц.

Котировки Brent в пятницу поднялись до девятимесячных максимумов. Повышательный тренд на рынке Brent получил дополнительную поддержку в пятницу вследствие публикации хорошей статистики по внешней торговле Китая, в результате чего Brent вновь опередила в росте WTI.

• Текущий повышательный тренд на рынке Brent в конце прошлой недели сохранил темп: устойчивый подъем цен выше нашего ключевого сопротивления на уровне 117 долл./барр. вызвал новый интерес покупателей. Динамику, помимо прочего, поддержала публикация статистики из Китая, показавшая прирост импорта нефти за январь на 1.3% вследствие пополнения товарных запасов потребителями в преддверии длинных праздников (третий по величине показатель за месяц). Помимо этого воздействие на рынок оказало очередное усиление геополитических рисков после новой диверсии на единственном экспортном трубопроводе Йемена (мощность – около 70000 барр./сут.), хотя, казалось бы, борьба Йемена за восстановление экспортных потоков давно учтена рынком в текущих ценах. Таким образом, рост котировок Brent в начале пятничной сессии подтолкнул закрытие коротких позиций после срабатывания заявок «стоп-лосс» после пробития отметки 117 долл./барр. Спред между ценами на Brent и WTI по итогам недели расширился до 23 долл. – максимума с ноября 2012 г. Это может быть хорошей точкой входа на рынок для тех, кто желает сделать ставку на сужение спреда между рынками к концу 2013 г. Цены на Brent в последние недели растут под воздействием благоприятного сочетания факторов – с одной стороны, повышенных геополитических рисков и опасений относительно возможных перебоев в поставках в связи с усилением напряженности на Ближнем Востоке и в Северной Африке, с другой – устойчивого подъема широкого рынка на фоне улучшения макроэкономической статистики.

Фиксация прибыли некоторыми участниками рынка перед выходными не позволила Brent удержаться на внутридневных максимумах в пятницу, но настроение инвесторов остается в целом оптимистическим – особенно сейчас, после пробития уровня сопротивления на отметке 117 долл./барр. Полагаем, что рынок в ближайшие дни сохранит повышательный тренд, стремясь к новому ориентиру – сопротивлению на уровне 120 долл./барр. В этой ситуации все громче могут звучать мнения сторонников теории недостаточного спроса – мы тоже к ним относимся и считаем, что рынок Brent давно должен был пройти через коррекцию. Вместе с тем теперь устойчивый разворот рынка, на наш взгляд, возможен только при пробитии уровня поддержки текущего торгового диапазона, что может случиться, если инвесторы отдадут предпочтение факторам избыточного предложения и ослабления спроса после сезонного подъема.