Григорий Бирг
Газпром и CNPC до конца года намерены подписать контракт на поставку российского газа в Китай. Договоренность о поставках трубопроводного газа в Китай может стать спасательным кругом для Газпрома, который переживает не лучшие времена из-за сокращения потребления газа в Европе и снижения доли рынка в России. Однако для достижения договоренности с CNPC Газпрому необходимо будет пойти на уступки Китаю и снизить контрактные цену на газ, ориентируясь на стоимость топлива, которое поставляет в Китай Туркмения. Можно предположить, что текущая цена поставок находится в районе $300 за 1 тыс. куб. м. Газпром может рассчитывать на надбавку к этой цене в размере 10-15%. Если договоренность по цене будет достигнута, инвесторы сразу обратят внимание на рост капитальных затрат Газпрома, который неминуемо последует. Предварительная оценка стоимости строительства трубопровода Алтай составляет около $10 млрд. По этому газопроводу можно будет поставлять до 30 млрд куб. м газа на запад Китая с запуском в 2016—2017 годах. В дальнейшем возможен вариант строительства дополнительного восточного газопровода мощностью 38 млрд куб. м газа в год. Можно предположить, что общие инвестиции составят около $25—30 млрд. Однако сам факт увеличения экспорта Газпрома в перспективе может стать позитивным фактором для компании. Целевая цена – 157 руб.
Андрей Шенк
В добывающем секторе по-прежнему остаются интересными бумаги Распадской, учитывая что под конец первого квартала ожидается сезонный спрос на металлопродукцию, а следовательно уже сейчас можно ожидать роста цен на уголь. Акции Распадской остаются самыми интересными в секторе, так как обладают высоким потенциалом роста за счет сильного дисконта к рыночным аналогам, и по моим ожиданиям он частично начнет реализовываться в первой половине марта. Цель по бумагам Распадской составляет 92,3 руб за обыкновенную акцию.
В секторах машиностроения и транспорта интересны бумаги Аэрофлота, который после коррекции может опять вернуться к росту при благоприятной рыночной конъюнктуре. Компания обладает еще довольно существенным потенциалом к росту – 21% к текущей цене. В краткосрочной перспективе катализаторами роста может стать публикация операционных результатов за февраль, а в более дальней перспективе отечность по МСФО за четвертый квартал, после чего может произойти переоценка компании. На неделе были объявлены новые кандидаты в совет директоров Аэрофлота, который по моей оценке будет более техничным, однако сможет увеличится количество членов, представляющих государство. Цель по акциям Аэрофлота составляет 65,1 руб за бумагу.
Дарья Пичугина
Среди компаний потребительского и строительного секторов прочное положение сейчас, пожалуй, только у ритейла. В этом секторе лидером по соотношению приемлемой цены и хорошего потенциала роста является ГК Дикси. Отчетность за январь показывает сохранение высоких темпов рост выручки, порядка 20%. Хорошие результаты по выручке показывают магазины формата « у дома». Их число по сравнению с прошлым годом возрастет, так как именно в этот формат были переведены дискаунтеры ГК Виктория. Таким образом, в 2013 году я ожидаю значительного роста выручки благодаря именно этому формату. Также, у компании обширные планы на год, в том числе повышение рентабельности за счет сокращения логистических и других издержек, поддержание темпов открытия новых магазинов. Стабильно хорошие результаты окажут поддержку котировкам акций и в долгосрочной, и в короткой перспективе. Целевая цена по акциям компании на 2013 год составляет 900 руб.
Екатерина Кондрашова
Акции ВТБ за неделю прибавили более 3%, при этом сначала снижаясь под влиянием негативных настроений на мировых площадках, а затем демонстрируя рост. Кроме того, новый импульс восходящей динамике бумаг придала новость о том, что акции банка ВТБ переведены в Котировальный список «А» первого уровня. Эмитенты, которые находятся в данном списке, отражают высокую надежность компании, в том числе соответствие высоким требованиям по ликвидности, прозрачности ведения бизнеса и стандартам корпоративного управления. В результате с переходом акций ВТБ в котировальный список высшего уровня повысится капитализация группы, так как бумаги теперь смогут приобретать российские негосудартсвенные пенсионные фонды, компании управляющие средствами Пенсионного фонда России и ряд других инвесторов. Новость позитивна дя бумаг ВТБ в краткосрочной перспективе. Отмечу, что по состоянию на 11:10 мск аккции второго по активам банка прибавляли 2,27% при роста индекса ММВБ на 0,44%. Напомню, что по мультипликаторам P/E и P/BV акции по-прежнему торгуются с дисконтом по отношению к мировым и отечественным аналогам и имеют существенный потенциал роста в долгосрочном периоде. Таргетпо бумагам ВТБ составляет 0,08337 руб., что превышает текущие рыночные котировки на 47,6%.
Юлия Войтович
В ближайшее время привилегированные акции Башнефти могут пользоваться высокой популярностью у инвесторов, благодаря высокой дивидендной доходности. По нашим прогнозам, размер дивиденда на одну привилегированную акцию Башнефти вполне может составить 120 руб. при условии, что payout ratio составит 40-50% от чистой прибыли за ушедший год, которая по прогнозам должна оказаться не ниже $1,5-1,6 млрд. Таким образом, прогнозная дивидендная доходность привилегированных акций составит около 8,4%, что является одной из наиболее высоких доходностей в отрасли. Компания показывает стабильные финансовые результаты. По итогам 9 месяцев EBITDAкомпании выросла на 7,6% и составила $2,55 млрд. Свободный денежный поток вырос на 25% год к году и составил $1,2 млрд. Компания показывает хорошие результаты благодаря высокому соотношению переработки к добыче и планирует и дальше развивать сегментdoenstream. Исходя из положения о дивидендной политике Башнефти, дивидендные выплаты компании должны составлять не менее 10% от чистой прибыли по МСФО, однако в прошлом коэффициент выплаты существенно превышал это значение. Так, в 2011-м он равнялся 37%, а в 2010 году и вовсе превысил 100%, что позволяет акционерам Башнефти рассчитывать на высокий размер дивиденда на акцию по итогам 2012 года. Целевая цена по привилегированным акциям – $48,4.
Анна Бодрова
Инвестиционной идеей на новую неделю может стать покупка пары евро/доллар уровней 1,302-1,305 и, возможно, ниже с потенциалом дальнейшего отскока в область 1,35. В паре GBP/USD пока основной тренд "медвежий", но у диапазона 1,512-1,519 пару можно начинать покупать с расчетом на будущее укрепление.
Лилия Бруева
Прогноз Инвесткафе по дивидендам Мосэнергосбыт за 2012 год недавно был понижен на 40% — до 0,0456 руб. на 1 акцию, поскольку размер чистой прибыли компании за прошедший год по РСБУ составил 1,5 руб., в то время как я ожидала ее на уровне 2,2 млрд руб. Дивиденд на одну обыкновенную акцию в прошлом году составил 0,134 руб., что предполагало дивидендную доходность на уровне 24%, при том, что средняя доходность по российским сбытовым компаниям, традиционно выплачивающим очень высокие не только для энергокомпаний, но и для российского рынка в целом дивиденды, за тот же год находилась на уровне 15,5%.
Однако тот факт, что размер дивидендов МосЭС по итогам 2012 года будет ниже, чем в 2011 году, был ожидаем в связи с отрицательной динамикой выручки, которую обусловило снижение нерегулируемой цены для потребителей электроэнергии вследствие изменения принципов ценообразования на розничном рынке.
Согласно текущему прогнозу, если доля чистой прибыли, направленная на выплаты, останется примерно на том же уровне (86%), дивидендная доходность акций МосЭС при умеренном сценарии составит 10%. При самом оптимистичном сценарии — в случае увеличения доли выплат до 100% — дивидендная доходность при текущих рыночных ценах будет на уровне 11,5%. Цель по акциям МосЭС — 0,67 руб., что предполагает потенциал роста около 45%.
