Юлия Войтович, Григорий Бирг
Выручка компании в 2012 году осталась практически на уровне предыдущего года и составила $60,45 млрд. EBITDA ТНК-ВР сократилась на 6,9% относительно 2011 года и составила $13,35 млрд. Чистая прибыль упала на 12,8%, до $7,58 млрд.
Результаты ТНК-ВР в 4-м квартале 2012 года значительно оказались хуже 3-го квартала, что непосредственно отразилось на финансовых результатах компании по итогам года.
Выручка ТНК-ВР в 4-м квартале сократилась на 8,5% по отношению к предыдущему кварталу и составила $14,38 млрд. EBITDA компании в 4-м квартале снизилась на 26,1%, до $3,19 млрд. Чистая прибыль сократилась на 31,7%, до $1,87 млрд.
Несмотря на то, что средняя цена на нефть в последнем квартале 2012 года осталась на уровне 2011 года, негативно на выручку ТНК-ВР повлияло снижение объемов продаж нефти и нефтепродуктов относительно 3-го квартала на 8%. Также отрицательно на финансовые результаты компании повлиял рост экспортной пошлины: в 4-м квартале составил 11%, до $407 за тонну, а также укрепление курса рубля практически на 3% в последнем квартале 2012 года.
Отрицательно на EBITDA ТНК-ВР по итогам 2012 года также повлияли разовые расходы в связи с обесценением украинских активов компании на $0,2 млрд.
Таким образом, финансовые результаты ТНК-ВР за 4-й квартал и 2012 год оказались хуже предыдущих. Рентабельность по EBITDA в 2012 году снизилась с 24% до 22. Чистая рентабельность сократилась с 14% в 2011 году до 13%. Положительным фактом является то, что ТНК-ВР в 2012 году начала реализацию проектов на Ямале, Сузунское месторождение ТНК-ВР планирует ввести в эксплуатацию в 2017 году. Основной газовый проект компании, Роспан, перешел стадию полномасштабной разработки, что позитивно скажется на газовой программе Роснефти, так как позволит компании существенно увеличить добычу газа благодаря консолидации активов с ТНК-ВР.
В целом, не слишком хорошие результаты ТНК-ВР по итогам года существенным образом не повлияют на акции компании, так как основное негативное влияние на бумаги компании оказывает сделка по покупке 100% акций ТНК-ВР Роснефтью и то, что Роснефть не намерена выплачивать дивиденды миноритариям ТНК-ВР. Начало реализации проектов ТНК-ВР на Ямале и реализация Роспана в перспективе позитивно для Роснефти, так как позволит компании в будущем существенно нарастить объемы добычи и газа.
