После неплохого роста в январе большинство основных сырьевых рынков в феврале совершили разворот под влиянием специфических факторов, действующих в различных секторах, а также некоторых общих макроэкономических тенденций. Свою лепту внесли и политические события. Доллар США восстановил форму и завершил двухмесячный период падения, подорожав более чем на 3% по отношению к индексу основных валют. Учитывая обратную зависимость доллара и сырьевых товаров, укрепление курса негативно сказалось на ценах. Рост был обусловлен не прекращающимися покупками этой валюты против иены, а также ослаблением курса евро после объявления результатов выборов в Италии. Когда явного победителя определить не удалось, расходы по займам для неосновных стран еврозоны, таких как Испания и Италия, повысились, и это породило страхи о возвращении долгового кризиса.
Между тем, Китай продемонстрировал готовность ужесточить контроль над ликвидностью, чтобы положить конец стремительному росту цен на недвижимость, который в конечном итоге может привести к росту инфляции. Кроме того, в стране замедлились темпы роста производственной активности, не оправдав ожидания аналитиков. Таким образом, у нового правительства, которое принимает бразды правления в этом месяце, будут ограниченные возможности для маневров. В США экономика продолжает расти умеренными темпами из-за некоторых трудностей, созданных повышением налогов в начале года, сезонно высокими ценами на бензин и автоматическим сокращением расходов, вступившего в силу 1 марта.
Первоначально улучшившиеся условия для выращивания и большие объемы запасов оказали влияние на выращиваемые товары, такие как сахар, кофе сорта Арабика и какао, что спровоцировало продажи со всех секторах основных сельскохозяйственных культур, особенно на рынках кукурузы и пшеницы. Впоследствии спад и продажи инвесторов распространились на рынок драгоценных металлов, который к тому моменту уже несколько месяцев находился в затруднительном положении, причем на рынке золота подобной картины месячных убытков не наблюдалось с 1997 года. Наконец, сырьевые товары, зависящие от экономического роста, такие как промышленные металлы и энергоресурсы, также начали нисходящую коррекцию, потому что ожидания будущего роста и спроса существенно превзошли текущие фундаментальные показатели и реальное положение вещей.
Два основных сырьевых индекса в феврале зафиксировали примерно одинаковые убытки, несмотря на существенные различия в степени зависимости от тех или иных секторов. Потери понесли все сегменты рынка, включая подсектора сельского хозяйства. Особенно сильно пострадали драгоценные и промышленные металлы.
Лишь три сырьевых товара смогли показать положительный результат торговли в течение февраля. Самым значительным ростом отметился природный газ благодаря нехарактерным для этого времени года холодам в США и общему высокому спросу, который помог уменьшить избыток предложения перед началом нового сезона пополнения запасов, который стартует через несколько недель. Хлопок получил поддержку благодаря возросшему спросу на американские поставки в свете предполагаемого сокращения предложения, так как фермеры решили перейти на более прибыльные культуры.
Хуже всех себя показало серебро, которое потеряло в цене более 10%, оказавшись в ловушке одновременного падения цен на промышленные и драгоценные металлы. В результате его относительная стоимость по сравнению с золотом упала до минимального уровня с декабря 2012г. Интересно отметить, что, в отличие от золота, на рынке серебра не наблюдалось сокращения позиций, основанных на вложениях в биржевые продукты. На самом деле, чистый приток инвестиций в такие продукты сохранялся на протяжении последних четырех месяцев, так как ожидаемое восстановление роста мировой экономики по-прежнему привлекало новых инвесторов, рассматривающих серебро как объект для долгосрочных инвестиций.
