В первой половине минувшей недели единая европейская валюта против доллара в соответствии с нашими ожиданиями предприняла коррекционное укрепление, которое приобрело новый импульс в четверг после публикации итогов очередного заседания Европейского центрального банка.
Хотя ключевая процентная ставка была закономерно сохранена на прежнем уровне, глава ЕЦБ Марио Драги в ходе своей пресс-конференции сообщил, что участники управляющего совета рассматривали возможность снижения ставки. Инфляция в регионе за февраль опустилась ниже отметки в 2%, что позволяет сохранять смягченную монетарную политику в среднесрочной перспективе. Так или иначе, ключевая ставка осталась на прежнем уровне, и Драги повторил свои ранее высказанные слова о перспективе «постепенного восстановления экономики позднее в этом году». Кроме того, комментарии ЕЦБ умалили значимость политического кризиса в Италии для еврозоны в целом. Все это помогло валютной паре EUR/USD стремительно подняться выше отметки в 1,31, однако в пятницу курс не менее стремительно просел под влиянием данных по американскому рынку труда.
Статистика по занятости в несельскохозяйственных отраслях США по итогам февраля оказалась весьма позитивной для доллара - показатель подскочил на 236 тысяч, т.е. значительно сильнее среднерыночных ожиданий, при этом средняя почасовая оплата труда возросла на 0,2%, а средняя рабочая неделя увеличилась 0,1 часа. Уровень безработицы понизился на 0,2% до 7,7%. Стоит отметить, что ранее на прошлой неделе вышли данные ADP о расширении занятости частного сектора на 198 тысяч, а также о сокращении первичных обращений за пособиями по безработице на предшествующей неделе до 340 тысяч, т.е. до 6-недельного минимума. Все эти признаки улучшения ситуации на американском рынке труда могут заставить некоторых членов Комитета по открытым рынкам ФРС США более уверенно высказаться о необходимости свертывания QE в обозримом будущем. Соответственно, доллар оказался в выигрышном положении по сравнению с евро, и в пятницу курс EUR/USD вновь проявил волатильность, просев ниже отметки в 1,30.
Стоит отметить, что в четверг ФРС опубликовала результаты стресс-тестов, которые провалил только один из 18 крупнейших банков. Банком-неудачником оказался Ally Financial, а у остальных 17 оказалось достаточно капитала для того, чтобы пережить неблагоприятный сценарий. Этот факт оказывает доллару дополнительную поддержку.
На наш взгляд, новая неделя начинается с не самым лучшим новостным фоном для рисковых активов, включая евро. Как стало известно в выходные, розничные продажи Китая по итогам февраля увеличились лишь на 12,3%, т.е. на минимальную величину с 2004 г., а промышленное производство расширилось на 9,9%, т.е. наименьшими темпами с октября прошлого года. Такие новости способны повысить привлекательность доллара как антирискового актива. Что касается макроэкономической статистики, в среду и пятницу стоит отследить ряд важных показателей по США и еврозоне, в т.ч., промышленное производство и розничные продажи.
