МРСК Северного Кавказа опубликовала финансовые результаты 2012 года по РСБУ. Выручка компании выросла на 7% до 11,25 млрд руб. с 10,54 млрд руб. годом ранее. Более низкие темпы роста себестоимости (3% г/г) обеспечили рост операционной прибыли на 20% до 2,5 млрд руб. По итогам года компания нарастила чистую прибыль на 86% до 641 млн руб., рентабельность которой также выросла на 2,4 п.п. до 5,7%.
МРСК СК, РСБУ, млн руб.
|
|
2012 |
2011 |
Изм. |
|
Выручка |
11 252 |
10 542 |
7% |
|
Себестоимость |
8 750 |
8 457 |
3% |
|
Операционная прибыль |
2 502 |
2 085 |
20% |
|
Чистая прибыль |
641 |
345 |
86% |
|
Маржа чистой прибыли |
5,7% |
3,3% |
2,4 п.п. |
|
Источник: данные компании, расчеты БФА |
Опубликованные результаты можно оценить как очень даже неплохие, учитывая те проблемы, с которыми сталкивается эмитент в процессе своей деятельности, а именно: запредельная коррупция (только за 2012 год по результатам внутренних проверок было возбуждено 18 уголовных дел) и серьезный уровень износа оборудования, обеспечивающий компании лидерство среди остальных «дочек» Холдинга МРСК по размеру потерь в сетях. Поэтому, позитивная отчетность, скорее всего, окажет краткосрочный спекулятивный эффект на котировки акций компании, которые оказались под серьезным давлением продавцов после недавнего объявления об очередной масштабной допэмиссии. Именно планируемое размещение, которое приведет к увеличению уставного капитала почти в 3 раза и существенно размоет долю миноритариев, остается на текущий момент главной причиной, способствующей обновлению котировками акций эмитента своих исторических минимумов.
