Лилия Бруева
Новость о том, что ИНТЕР РАО, владеющая сейчас 50,9% Мосэнергосбыта, планирует получить полный контроль над крупнейшей сбытовой компанией страны, как это было реализовано ИНТЕР РАО в прошлом году с активами Петербургского гарантирующего поставщика, безусловно, не станет для рынка сюрпризом. Однако высокая концентрация московского сбытового рынка, где Мосэнергосбыт занимает доминирующее положение, могло отрицательно сказаться на решении антимонопольного ведомства.
Поэтому его одобрение - это удачный пройденный первый шаг для ИНТЕР РАО и для Мосэнергосбыта в деле обретения сильного собственника, нацеленного на стратегическое развитие и обладающего огромными административными и денежными ресурсами. Следующий этап заключается в получении согласия второго крупного акционера Мосэнергосбыта– Газпромбанка, который контролирует свыше 30% акций Мосэнергосбыта и очевидно не захочет просто так расставаться с перспективным активом. Особенно с учетом того, что российский сбытовой бизнес в текущем году ждет восстановление сбытовой маржи гарантирующих поставщиков, к которым относится Мосэнергосбыт, более чем вдвое, поэтому он останется очень привлекательным с точки зрения возврата на капитал (ROE), средний уровень которого за последние пять лет у Московского гарантирующего поставщика составил 59%.
Я ожидаю, что объем продаж Мосэнергосбыта по итогам 2013 года может превысить прошлогодний показатель на 12-14%. Драйверами роста акций компании в этом году станет не только остающаяся недооцененность относительно других сбытов, но также и ожидание роста финансовых показателей. Акции Мосэнергосбыта являются привлекательными не только в качестве интересной дивидендной истории, но также и для инвесторов, делающих ставку на рост рыночной стоимости бумаг, потенциал которой составляет почти 60%.
