Интерфакс предположил вчера, что ФосАгро может распределить в виде дивидендов за 4К12 2,0-2,5 млрд. руб. ($63-79 млн.), или $0,17-0,21 на акцию, что соответствует доходности в 1,2-1,4%. Заседание совета директоров по этому вопросу назначено на 5 апреля.
Наше мнение. С учетом прогноза финансовых показателей за 4К12 предполагаемые дивиденды подразумевают, что акционерам будет выплачено приблизительно 49% чистой прибыли. Это выше 20-40%_го коэффициента выплат, предусмотренного дивидендной политикой компании, но почти на уровне коэффициентов выплат за 1К12-2К12. Совокупный объем выплат за 2012 год может составить $320 млн., или почти 60% свободных денежных потоков компании за 2012 год после выплаты процентов.
Отметим, что после выкупа долей миноритариев Апатита финансовое положение компании должно остаться хорошим (около $1 млрд. чистого долга, т. е. ниже EBITDA за год). Капвложения теперь должны быть не выше 50% от EBITDA (как недавно сообщила компания), т. е. в дальнейшем компания будет генерировать достаточно денежных средств для распределения в виде дивидендов 40-45% чистой прибыли, что подразумевает доходность в 4,5-5,5%.
