Цена на золото вчера значительно повысилась вслед за ценами на остальные драгметаллы. Более заметно, чем золото, подорожали серебро и платиноиды на фоне повышения аппетита к риску. Ослабление доллара, а также информация о сохранении покупательского спроса со стороны центробанков придали дополнительный импульс росту цены на золото.
• Вопреки нашим ожиданиям, цена золота продемонстрировала вчера активный рост, поднявшись выше отметки 1440 долл. за унцию. Поддержку золоту оказал общий подъем на рынках сырья и акций в условиях более благоприятной макроэкономической конъюнктуры. К надеждам участников рынка на стимулирующий курс монетарной политики ЕЦБ добавилась более позитивная, чем ожидалось, очередная недельная статистика первичных обращений за пособием по безработице в США.
Правда, динамика цены на золото, номинированной в фунтах стерлингов, была хуже по сравнению с долларовой ценой, что могло отражать реакцию рынка на публикацию более высокой, чем ожидалось, предварительной оценки роста ВВП Великобритании за 1к13. Укрепление британской валюты оказало сдерживающее воздействие на повышение цены в фунтах стерлингов. В остальном золото продолжает торговаться в одном русле с другими рискованными активами; серебро, цена которого отличается большей волатильностью, вновь начинает опережать золото по динамике котировок. Примечательно, что запасы золота в распоряжении глобальных ETF-фондов продолжают сокращаться, и признаков ослабления этой тенденции пока не наблюдается. В последнее время наблюдается довольно активный спрос на физический металл; это оказывает поддержку ценам, высоким также остается оборот торгов на Шанхайской бирже золота.
Однако следует понимать, что физический спрос очень чувствителен к ценам, и пока сложно утверждать, окажется ли нынешняя тенденция достаточной для выталкивания цены обратно на уровень 1 500 долл. Это также зависит от общего аппетита к риску на будущей неделе - ведь в последнее время золото оказалось среди отстающих сырьевых товаров, поскольку большинство инвесторов уже не испытывают потребности в золоте как инструменте хеджирования инфляционных и прочих рисков.
• МВФ утром сообщил, что Россия и Турция в прошлом месяце, как раз перед значительной распродажей в апреле, увеличили свои золотые запасы. Отметим однако, что обе страны продолжали закупки даже на нисходящем тренде, постепенно увеличивая в этом году свои золотые запасы, так же как Южная Корея, Казахстан и некоторые другие страны. В этом нет ничего особенно удивительного, и мы продолжаем считать, что официальный сектор останется нетто-покупателем и будет поддерживать цены в ближайшем будущем. Вновь напомним, что тревога в отношении потенциальной продажи Кипром около 10 т золота уже должна была окончательно рассеяться. Продажа золотого запаса Кипра называлась в числе возможных причин недавнего обвала. Однако, как мы уже отмечали, на фоне более значительных покупок другими странами (только Россия и Турция в прошлом месяце купили почти 38 т золота) десять тонн - это не тот объем, который может повлиять на рынок.
Сегодня все внимание будет направлено на выходящие в США данные о ВВП за 1к13. Нас ждут волатильные торги, направление которым будет диктовать ситуация на валютном рынке. Учитывая рост цен на этой неделе, мы не исключаем, что в преддверии выходных, произойдет небольшая фиксация прибыли.
Ближайшим промежуточным уровнем сопротивления для золота является цена 1480 долл./унц., а следующий проходит по отметке 1500 долл./унц., соответствующей 20-дневной скользящей средней. В случае падения цен ниже 1410 долл./унц. ключевым краткосрочным уровнем поддержки становится 1350 долл./унц.
Котировки нефтяных фьючерсов в четверг укрепились на фоне подъема широкого сырьевого рынка. Цены на Brent вчера приблизились к двухнедельным максимумам, но по-прежнему отставали от динамики котировок WTI. Последние получили дополнительную поддержку благодаря выходу неплохой макроэкономической статистики из США, а также публикации отчета Минэнерго США, показавшего значительное сокращение товарных запасов бензина в стране в преддверии летнего автомобильного сезона.
• Мы по-прежнему не ожидаем продолжения недавнего отскока цен на рынке Brent, где мы оставляем без изменений наши краткосрочные уровни сопротивления на 104 долл. и затем - на 106.2 долл. В ближайшей перспективе предложение на рынке более чем достаточное, при этом сезонный рост объемов переработки пока не набрал темпы. Некоторую поддержку рынку оказало заявление Пентагона о возможности использования Сирией химического оружия, тем более что премия за геополитический риск в цене Brent была почти полностью ликвидирована в ходе недавней масштабной распродажи.
• Рынок Brent остается в режиме реагирования на макроэкономические новости, сохраняя позиции благодаря, помимо прочего, ослаблению доллара и уменьшению опасений относительно будущего спроса после публикации оптимистических данных по росту ВВП Великобритании за 1к13. Вместе с тем рынок может в любой момент вновь развернуться в сторону падения, если инвесторы сосредоточат внимание на фундаментальных факторах, которые в данный момент не дают особых оснований для оптимизма. Примечательно, что спред между ценами на Brent и WTI по итогам «ночной» сессии стал меньше 10 долл. - это уровень июня прошлого года. Динамика WTI уже выиграла благодаря ожиданиям сокращения товарных запасов в регионе PADD2 после завершения нескольких трубопроводных проектов в текущем году и реализации еще нескольких в 2015 г. Помимо этого рынок WTI получает поддержку в связи с выходом макроэкономических данных из США (лучше ожидаемого).
Динамика рынка сегодня будет вновь определяться макроэкономическими новостями, самой важной из которых является публикация данных по экономическому росту в США. Полагаем, что восстановление нефтяных котировок замедлится, особенно если аппетит к риску вновь ослабнет.
Линия поддержки для Brent по-прежнему проходит по отметке 97.4 долл./барр., но теперь она станет актуальной, если котировки опустятся ниже уровня 99 долл. В пессимистическом сценарии рынок может упасть до 91 долл., однако его реализацию мы считаем маловероятной. Потенциал роста ограничен 104 долл., и затем - 106.2 долл. Первая линия поддержки для WTI поднимается до 88 долл., вторая остается на 86 долл.; уровень сопротивления возвращается на 94.8 долл.
