По итогам текущей недели мы ждем индекс ММВБ в диапазоне 1410-1420 пунктов

Российский рынок в пятницу все же нашел в себе силы вернуть утраченные накануне позиции как раз за счет наиболее перепроданных ранее бумаг.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ закрылся на уровне 1 401,79 пунктов, поднявшись на 2,05%. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за день составил 27,213 млрд. руб.

Новая неделя для российского рынка обещает быть волатильной. Мы находимся под влиянием двух противоположных факторов: с одной стороны, негатив внешнего фона, с другой стороны, начало притока капитала в российские фонды акций.

Американские индексы сейчас демонстрируют весьма негативную техническую картину, свидетельствующую о готовности к коррекции (в среднем на 5%) на фоне возможности сокращения программ количественного смягчения. О необходимости такого шага заявляли уже не только представители ФРС США, но и МВФ. Причем, «задерг» в пятницу сейчас выглядит скорее все финальное ускорение, когда идет изменение уровней волатильности, чем продолжение растущего тренда. Так что не исключено, что американский рынок все же попробует войти в фазу снижения. С точки зрения понимания политики ФРС США очень важно выступление главы ведомства Бена Бернанке 22 мая перед Объединенным экономическим комитетом Конгресса.

При этом российский рынок и так уже находится на достаточно низких уровнях, отдельные бумаги достигли кризисных рубежей, радикально не соответствующих их фундаментальной стоимости. Речь идет о таких акциях, как Газпром, Роснефть, акциях электроэнергетического сектора, некоторых представителях металлургов, например, Северстали и НЛМК.

И одновременно вторую неделю подряд мы видим приток капитала в фонды, инвестирующие в российские акции. Причем, с 09 по 15 мая приток составил $339 млн.

Такого недельного показателя мы не видели с середины 2011 года.

Не исключено, что данные средства смогут помочь перепроданным отечественным бумагам пережить коррекцию на мировых рынках, если она все же случится.

Если же мировой рынок продолжит подъем, то и российские акции на фоне новой ликвидности смогут восстановить позиции.

Следующее сопротивление по индексу ММВБ находится на отметке 1440 пунктов, и локальный всплеск роста может вывести рынок на этот рубеж, но по итогам текущей недели мы ждем индекс ММВБ в диапазоне 1410-1420 пунктов.

Вряд ли даже при позитивном внешнем фоне покупки российских бумаг будут настолько масштабными, чтобы повести рынок наверх без остановок. Все же даже сейчас на фоне притока капитала объемы торгов не поднимаются на росте, значит, покупки сосредоточены или в отдельных бумагах, или на более низких уровнях, чем мы видели по итогам недели.

Поэтому и мы сейчас по своему портфелю по-прежнему работаем лишь в рамках краткосрочных операций, общий объем бумаг не превышает долю 50%.