Григорий Бирг
НОВАТЭК
На днях НОВАТЭК подписал рамочное соглашение с BP и рядом других иностранных компаний. Параллельно идут переговоры с другими крупными европейскими потребителями, например с EDF, а также с партнерами из Азии. Пока разрешения на экспорт СПГ в обход Газпрома у Ямал-СПГ нет, но вероятность того, что оно будет законодательно одобрено повышается по мере заключения все новых и новых соглашений с иностранными компаниями. Стоит отметить, что среди потенциальных покупателей продукции Ямал-СПГ в Азии есть и те, кто рассматривает возможность участия в проекте за счет выкупа части доли НОВАТЭКа. Участие в проекте партнера из АТР способствовало бы достижению некоторых важных целей. В первую очередь, за счет сотрудничества с азиатскими коллегами можно привлечь дополнительное финансирование. Кроме того, партнерство с представителями АТР обеспечило бы спрос на продукцию завода на тамошнем крупнейшем и растущем рынке СПГ и могло бы послужить очередным аргументом в пользу отмены монополии Газпрома.
Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — 456 руб
Роснефть
Стало известно, что Роснефть доведет долю в Итере до 100%, выкупив 49% у владельцев независимой газовой компании за $3 млрд. По моим расчетам эта сумма соответствует справедливой стоимости актива и, возможно, даже незначительно превышает ее. Приобретение Итеры поможет Роснефти существенно укрепить позиции на газовом рынке. Во-первых, в структуре добычи госкомпании вырастет доля природного газа. За 2013 год Итера добудет примерно 12,8 млрд куб. м природного газа, таким образом, ее доля в общей структуре добычи газа Роснефтью составит порядка 60%. В свою очередь, это обеспечит госкомпании возможность заключать новые договоры на поставку сырья. Во-вторых, Роснефть станет основным поставщиком газа в Свердловской области. Итера, которая в настоящее время снабжает этот регион голубым топливом, намерена в текущем году реализовать порядка 22 млрд куб. м газа, притом что в 2012-м она продала 21,5 млрд куб. м. В целом экспансия Роснефти на отечественном газовом рынке позитивна для нее. Целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб.
Андрей Шенк
Норильский никель
В металлургическом секторе по-прежнему остаются интересными бумаги Норникеля, которые показывают меньшую волатильность на фоне негативной ситуации на сырьевом рынке. При восстановлении цен на цветные металлы, я ожидаю, что бумаги Норникеля будут показывать рост сильнее рынка, так как сейчас находятся на уровне существенно ниже справедливой оценки. Фундаментально бумаги ГМК довольно устойчивы и показывают стабильно высокие денежные потоки, однако есть и определенные риски заключающиеся в возможном наращивании долга в будущем, а также низкой диверсификации и сильной привязки к ценам на никель.
Целевая цена по акциям Норникеля составляет 5500 руб за бумагу.
Акрон
В секторе минеральных удобрений интересной инвестицией выступают акции Акрона, который во вторник опубликовал свою отчетность по МСФО за I квартал. Несмотря на то, что отчетность оказалась ожидаемо слабой, позитивный прогноз по продажам на II квартал был хорошо воспринят рынком и можно ждать продолжения роста. Ко всему прочему, акции Акрона сильно недооценены рынком и вероятнее всего будут показывать динамику лучше индекса в краткосрочной перспективе.
Целевая цена по акциям Арона составляет 2108,18 руб за бумагу.
Екатерина Кондрашова
Сбербанк
Сбербанк 29 мая раскрыл финансовые результаты деятельности за I квартал 2013 года. В целом отчетность Сбербанка оказалась чуть лучше моих ожиданий. Однако финансовые результаты были негативно восприняты инвесторами, в результате чего акции оказались в лидерах падения по итогам торговой сессии. Существуют опасения, что замедление темпов роста кредитования, а также стагнация в экономике могут и дальше отрицательно сказываться на финансовых результатах крупнейшего российского банка. Тем не менее, на мой взгляд, пока рано судить о негативном развитии ситуации в бизнесе банка, поскольку финансовая стабильность группы по-прежнему выглядит довольно сильно, а снижение чистой прибыли может быть временным фактором. Кроме того, руководство Сбербанка сохраняет заложенные прогнозы по росту основных показателей и рассчитывает заработать в 2013 году 370-390 млрд руб. Акции по-прежнему торгуются с дисконтом по мультипликатору P/E и с премией по P/BV, при этом целевая цена не претерпела изменений и осталась на прежнем уровне. Кроме того, снижение котировок акций за последние две недели привело к значительному увеличению потенциала роста, что сделало акции Сбербанка весьма привлекательными для покупок на текущих уровнях.
Цель по обыкновенным акциям составляет 115,2 руб., по привилегированным — 83,2 руб.
Банк Санкт-Петербург
Банк 30 мая раскрыл результаты деятельности за I квартал 2013 года по МСФО. В целом результаты банка оказались лучше аналогичного периода 2012 года. Так, чистую прибыль удалось нарастить в 9 раз год к году, которая составила 1,1 млрд руб. против 123,3 млн руб., полученной за I квартал прошлого года. Кредитный портфель за отчетный период увеличился на 3,9% и составил 256,1 млрд руб. Чистый процентный доход вырос лишь на 2,2% до 3 млрд руб. в связи с тем, что темп роста процентных расходов превышает темп роста процентных доходов. В то же время чистая процентная маржа продолжает сокращаться и по итогам I квартала 2013 года достигла 3,7% против 3,9% за I квартал 2012 года. А это в свою очередь негативно для банка в целом, а при замедлении темпов роста кредитования может и дальше отрицательно сказываться на деятельности банка.
Поэтому, на мой взгляд, пока достаточно рано судить об устойчивых позициях бизнеса банка, поскольку стагнация экономики, а также более умеренные темпы кредитования в сравнении с прошлым годом могут отрицательно влиять на финансовые результаты. В связи с этими факторами целевая цена претерпела небольшие изменения, однако наша рекомендация сохраняется. По мультипликатору P/E акции торгуются с премией и по P/BV - с дисконтом по отношению к банкам в секторе и зарубежным аналогам.
Целевая цена по акциям БСП составляет 36,82 руб.
Кира Завьялова
Аэрофлот
Среди компаний транспортного сектора внимания по-прежнему заслуживают только авиаперевозчики, на темпах роста которых пока не сказывается общее замедление экономики. Самой привлекательной бумагой в секторе остается Аэрофлот, который, согласно опубликованным 27 мая данным Росавиации, укрепил рыночные позиции и по-прежнему опережает рынок в целом. Это должно позволить котировкам компании продолжить положительную динамику, несмотря на негативный внешний фон на рынке. Цель по обыкновенным акциям Аэрофлота составляет 65,1 руб., что соответствует потенциалу роста на уровне 27%.
Сергей Гуляев
Фосагро
На этой неделе интересной инвестидеей могут быть бумаги Фосагро. Во вторник вышли финансовые результаты компании. Результаты I квартала оказались весьма скромные: рост выручки на 12%, при этом снижение рентабельности по EBITDA составило 9%, чистая прибыль снизилась на 59%. Тем не менее, данное снижение носит сезонный характер и связано с неповторяющимися событиями: снижение спроса со стороны Индии из-за затягивания принятия решения о госсубсидях на закупку удобрений, высокие переходящие запасы в Китае. После позднего начала сельскохозяйственного сезона во II квартале спрос на удобрения должен начать восстанавливаться и производственные мощности компании полностью готовы.
Целевая цена - 1631,7 руб, потенциал роста 29%.
Тимур Нигматуллин
МТС
В телекоммуникационном секторе наиболее интересными являются бумаги МТС. Ожидается отскок после падения бумаг на новостях о снижении доли в индексе MCSI Russia 10/40 (доля МТС в нем снизилась с 7% до 3,66%, а АФК Система с 1,7% до 0,87%). Также я ожидаю выхода умеренно позитивной отчетности по итогам I квартала 2013 года, которую компания планирует опубликовать 30 мая 2013 г. Ожидается рост выручки и денежных потоков (по отчетности РСБУ за этот же период выручка возросла на 4,5% до 66,238 млрд руб.). Рост денежных потоков может быть позитивно воспринят инвесторами в связи с изменениями в дивидендной политике компании - в течение 2013, 2014 и 2015 годов компания будет стремиться выплатить не менее 75% от свободного денежного потока, но не более 40 млрд руб.
Целевая цена - 287 руб.
Анна Бодрова
Инвестиционной идеей на новую неделю могут стать покупки в паре AUD/USD от текущих уровней в области 0,967 с целями, расположенными последовательно на 0,975, 0,985 и 1,000. Среднесрочная перспектива для крайне перепроданного инструмента позитивна, поэтому есть смысл задуматься о долгосрочных приобретениях.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
