Продажи могут возобновиться в любой момент

Третья оценка темпов роста ВВП США за 1 кв. 2013 г оказалась заметно ниже прогнозов. Данные были скорректированы вниз с 2.4% до 1.8%. Несмотря на ухудшение макропоказателей, они были восприняты рынком позитивно, поскольку дают надежду на откладывание мер по сокращению QE3. Участники рынка продолжают действовать по принципу: чем хуже, тем лучше. В краткосрочной перспективе такой подход оправдывает себя, но в среднесрочной перспективе вряд ли он будет устойчивым. Полагаем, что решительность ФРС США в сокращении объёма выкупа активов не претерпит изменений, и соответствующее решение будет принято осенью текущего года. В то  же время, вопрос о полном сворачивании программы, на наш взгляд, остаётся открытым и он будет увязан с успехами эконмического развития страны в следующем году.

Тем не менее, американский рынок акций на вчерашней статистике отскочил наверх на 1%. В целом же, Индекс S&P500 откорректировал ровно 50% того снижения, которое произошло после заседания ФРС 19 на прошлой неделе. Полагаем, что начинать смотреть наверх ещё рано, и продажи могут возобновиться в любой момент. Всплеск оптимизма на рынках пока что лишь помогает реализовать коррекционный отскок наверх. А перерастёт ли он в новый повышательный тренд или нет - будет понятно  лишь позже. Достаточно сказать, что на следующей неделе состоится заседание ЕЦБ и будут опубликованы данные по количеству созданных рабочих мест в американской экономике за июня, а через неделю свои финансовые результаты за 2 кв. 2013 г начнут презентовать ведущие корпорации США.   Как нам представляется, стоит ориентироваться уже на эти события для определения тактики на рынке. 

Из отдельных историй обращаем внимание на начавшийся рост в акциях Сургутнефтегаза и уверенность рынка в том, что Роснефть всё же покупает Башнефть. Продолжающееся падение котировок «префов» Башнефти на фоне устойчивости «обычек», по которым вероятна оферта от нового собственника и резкий рост акций АФК Системы – подтверждают высокую вероятность такой сделки.