Минувшая неделя прошла для рубля под знаком небольшого ослабления, и бивалютная корзина совершила ритест отметки 38 на фоне повышенного спроса на евро. Пара EUR/RUB укрепила свои позиции, зафиксировав внутринедельный максимум на отметке 44,11. В паре с американским долларом российская валюта осталась практически при своем, и по итогам недели курс USD/RUB претерпел лишь незначительные изменения, закрывшись на отметке 32,87.
Отметим, что торги на прошедшей пятидневке характеризовались весьма нервным характером. На фоне технических факторов, как например близость сильного сопротивления 33,30 для USD/RUB, многие рассчитывают на укрепление рубля. Вместе с тем, на данный момент весомых поводов для этого нет, и долгоиграющие факторы вкупе с краткосрочными драйверами держат российскую валюту под давлением.
Прежде всего, стоит упомянуть об ухудшении макрокартины. Экономический рост России замедлился во 2 кв до 1,2% г/г с 1,6% г/г, вопреки прогнозам ускорения до 1,9% г,г. При этом опубликованные недавно данные PMI свидетельствуют о сокращении промышленности. В сфере услуг дела также обстоят не лучшим образом - индекс деловой активности опустился ниже критической отметки 50 пунктов.
Заметим, что все это происходит на фоне невысокой инфляции в сравнении с таргетируемым 7%-ным уровнем инфляции Центробанка России. По нашим подсчетам, за последние 12 месяцев потребительская инфляция составила порядка 6,45%, и потенциально у ЦБР есть возможность для "смягчающих" маневров.
Вкупе с конвертациями дивидендных выплат, которые особенно актуальны в конце лета, эмиграция капитала из российской экономики будет ограничивать попытки рубля к укреплению.
В ближайшем будущем Минфин планирует пополнять Резервный фонд иностранной валютой, расходуя на эти цели до $40 -$50 млн в день. Изменения механизма покупки валюты, по нашему мнению, окажут небольшое влияние на суммарный спрос на иностранную валюту.
Сейчас, согласно данным Thomson Reuters, Центробанк России ежедневно тратит до$200 млн на валютные интервенции, если стоимость бивалютной корзины составляет меньше 37,90. Выше этого уровня расходы ЦБ доходят до $400 млн. Вчера ЦБР повысил 12 августа плавающий коридор бивалютной корзины до 31,95-38,95 рубля.
Таким образом, в настоящее время обстоятельства складываются не в пользу рубля, и ослабление российской валюты продолжится в обозримом будущем.
USD/RUB
После консолидации в симметричном треугольнике пара USD/RUB пробила верхнюю границу, и, опираясь на фундаментальные предпосылки, логично ожидать укрепления доллара до отметки 33,4 рубля. Ближайшей поддержкой для пары будет выступать уровень 32,8:
Источник: Thomson Reuters
EUR/RUB
На графике пары EUR/USD также появились предпосылки к продолжению роста. На дневном срезе сформировался восходящий треугольник с целью 44,5. По альтернативному сценарию в случае укрепления рубля поддержкой для пары будет выступать уровень 43,45:
Источник: Thomson Reuters
Бивалютная корзина
Сейчас бивалютная корзина торгуется в рамках канала. При пробитии верхней границы ориентируемся на уровень 38,3. Ближайшей поддержкой выступает отметка 37,65:
Источник: Thomson Reuters
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
