«Минутки» ФРС ничего не сказали

Долгожданные «минутки» Федеральной резервной системы (ФРС) были опубликованы, инвесторы не раздумывая стали избавляться от акций, что привело к закрытию американских фондовых индексов в «отрицательной зоне». Нельзя сказать, что из «минуток» трейдеры узнали что-то новое, поскольку выступления глав региональных банков ФРС фактически полностью повторяли их заявления, внесенные в опубликованный протокол.

Причем ответ на главный вопрос остается загадкой. До сих пор непонятно, когда ФРС начнет сокращать объемы выкупа бондов: произойдет ли это в сентябре, октябре или декабре. В то же время необходимо отметить, что в случае планирования сокращения программы выкупа активов на сентябрь на заседании обсуждались бы технические вопросы. Так, регулятор должен был бы решить, покупку каких активов сокращать в первую очередь — казначейских или ипотечных облигаций.

Подавляющая часть членов Комитета (FOMC) признало отсутствие необходимости вносить изменения в программу стимулирования, и лишь некоторые заявили, что «в ближайшее время возникнет необходимость начать сокращение объемов покупки облигаций».

Достаточно общие формулировки, очередные требования проявить терпение и дождаться дополнительных статистических данных о текущем состоянии экономики до начала каких-либо действий говорят в пользу того, что сокращение программы начнется ближе к концу 2013 года.

Не стоит также забывать, что в заявлениях регулятора по итогам заседания, проходившего 30-31 июля, явно преобладали «голубиные» нотки. А тот факт, что глава ФРС Бен Бернанке заявил об обеспокоенности низким уровнем инфляции, а также рисками для экономики при повышении ставок по ипотечным кредитам, четко свидетельствовал о неготовности Федрезерва принять «тяжелое решение».

Инвесторы еще долго будут находиться в состоянии неопределенности. Заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) в сентябре является традиционным, в его рамках Федрезерв делится своими планами на ближайшее будущее или даже объявляет об изменении монетарной политики, но, как правило, повторяет тезисы выступления главы регулятора на встрече глав Центробанков и экономистов в Джексон-Хоуле. Однако на этот раз глава ФРС Бен Бернанке не будет участвовать в данном мероприятии, а значит, интрига сохранится до сентября.

На мой взгляд, несмотря на падение рынков в США, в краткосрочной перспективе возможен незначительный рост, поэтому следует сохранять длинные позиции по фьючерсу на индекс РТС, однако в случае роста котировок до 1400,00 пунктов стоит фиксировать позиции.