Опрометчиво полагать, что новая глава ФРС будет следовать мягкой денежно-кредитной политике

Президент США Барак Обама сегодня объявит о назначении Джанет Йеллен, в настоящий момент исполняющей обязанности зампредседателя Федеральной резервной системы (ФРС), новым главой регулятора - после того, как Бен Бернанке покинет эту должность в конце января. Назначение Джанет Йеллен не станет ни для кого неожиданностью, поскольку она являлась главным кандидатом на этот пост и имеет широкое признание как экономист и политический деятель. Утверждение ее кандидатуры в Конгрессе не должно занять много времени. Йеллен - известный сторонник мягкой денежно-кредитной политики и всегда поддерживала Обаму в этом вопросе.

Поскольку Йеллен считает, что перед тем, как начинать предпринимать какие-либо шаги в сторону ужесточения монетарной политики, следует улучшить ситуацию на рынке труда, ожидается, что она продолжит следовать текущей политике ФРС, особенно в том, что касается «опережающего прогноза» по ставкам. Теперь, когда ФРС возглавит Йеллен, некоторые аналитики полагают, что первого повышения ставок по федеральным фондам не стоит ожидать ранее 2016 года. Однако очевидно, что она не забудет о комментариях Обамы, сделанных в интервью газете New York Times в конце июля. Тогда президент по поводу следующего главы ФРС сказал, что хотел бы видеть на этой должности человека, который «может следить за инфляцией. И если она начнет увеличиваться, если рынки начнут вспениваться, ...надо быть уверенными в том, что мы не создаем новые пузыри».

Таким образом, несколько опрометчиво полагать, что Йеллен всегда будет следовать мягкой денежно-кредитной политике или что ставки останутся низкими еще долгое время. Первой задачей для нее станет прояснение вопроса сворачивания программы количественного смягчения. До ее вступления в должность должно состояться еще три заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC): 29-30 октября, 17-18 декабря и 28-29 января.

Последние комментарии членов ФРС по поводу того, какой запутанной в результате действий Бернанке и FOMC оказалась коммуникация по поводу денежно-кредитной политики в последние несколько месяцев, были не очень доброжелательными. Так, президент ФРБ Кливленда Сандра Пианалто, которая в настоящее время является членом FOMC без права голоса (и которая в будущем году покинет свой пост), вчера заявила, что, по ее мнению, на момент проведения сентябрьского заседания улучшения на рынке труда были достаточными, чтобы уже тогда комитет мог объявить о сокращении программы выкупа активов.