На текущих уровнях наши акции нельзя считать дешевыми

После сильного закрытия предыдущей торговой недели, индекс широкого рынка S&P-500 в понедельник «по технике» пошел еще чуть выше, обновив свой исторический максимум. Макростатистика, выходившая вчера, не оказала серьезного влияния на биржевые котировки. В сентябре 2013 года объем промышленного производства в США вырос на +0,6% м/м, против прогноза +0,4%. Зато, индекс незавершенных сделок по продаже жилья на вторичном рынке в сентябре упал на 5,6% м/м - максимальное месячное снижение за 3 года. Почему же американские индексы так шикарно растут этой осенью? Одним из ключевых моментов, является то, что под прикрытием программы QE-3 участники фондового рынка держат, и продолжают открывать рекордное количество маржинальных позиций в акциях. Чтобы понять, к чему приводят такие игры в одну сторону достаточно посмотреть на сценарии рынка в 2001 и 2008 гг.

Во вторник мы ждем открытия торгов на наших фондовых биржах в нейтральной зоне. Вчерашний дневной импульс снижения был коротким. Максимум, чего удалось добиться продавцам - чтобы индекс ММВБ закрыл свой утренний гэп. Почти сразу после этого покупатели опять начали показывать силу, подняв индекс ММВБ к закрытию на +0,47% (1511 п.). Череда локальных минимумов в индексе ММВБ с середины прошлой недели указывает на то, что «быки» не хотят сейчас активно сдавать позиции и стараются опять развернуть рынок вверх. Если цены на сырье еще поднимутся, наш рынок акций легко вернется к своим недавним максимумам. Тем не менее, мы продолжаем считать, что на текущих уровнях наши акции нельзя считать дешевыми, и по ним возможна только краткосрочная спекулятивная покупка. При этом новостных предпосылок к ощутимой коррекции пока не видно. Возможно по итогам открывающегося сегодня заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США появится повод для каких-либо заметных движений в биржевых активах.

Из-за остановки снижения и восстановления котировок нефти в пятницу и понедельник наметились очередные покупки в сегменте наших нефтегазовых компаний (Новатэк +0,55%; Роснефть +0,65%). В начале недели стоимость цен на нефть подскочила почти 2%. Аргументом в пользу роста стали новости о сокращении экспорта нефти из Ирака и снижении объемов добычи сырья в Ливии в связи с забастовкой рабочих госкомпании National Oil Corp. Одним из лидеров вчерашнего роста стали акции компании Магнит (+2,4%) по факту выхода сильной отчетности за 3 кв. 2013 г. В начале октября бумаги ритейлера вышли в новый торговый диапазон 8300-8700 руб. Очевидно, что на текущих уровнях уже не стоит ждать сильных ценовых движений, но, тем не менее, мы ждем ближе к концу года выхода акций Магнита на еще чуть более высокие отметки (9000 руб.), поэтому не рекомендуем продавать их сейчас.