Потенциал роста с текущих уровней уже весьма ограничен

Продолжает сохраняться умеренный оптимизм на мировых фондовых площадках, несмотря на довольно высокие значения по ведущим мировым индексам. Навес ликвидности по-прежнему гасит все негативные новости, а существенного драйвера для коррекции пока на рынки не поступает. Безусловно, потенциал роста с текущих уровней уже весьма ограничен, но сломать подобный бычий тренд на американских и европейских площадках не так уж просто. Пока мы закладываемся, что ноябрь пройдёт практически в нейтральном ключе, а вот в декабре, скорее всего, мы увидим первые существенные продажи за океаном и начало коррекции, которая наберёт уже обороты в первом и втором квартале следующего года.

С технической точки зрения российский индекс ММВБ продолжает находиться в восходящем тренде. Основной диапазон поддержки находится в коридоре 1520-1500 пунктов. Сильным уровнем сопротивления будет в ближайшее время выступать диапазон 1540-1550 пунктов. В случае закрытия недели за пределами диапазона поддержки или сопротивления, стоит готовиться к ускорению движения цены в сторону пробоя ещё на 3-4%. Пока что, мы уже две недели наблюдаем консолидацию в широком диапазоне 1500-1540 пунктов, в котором пока не наблюдается существенных распродаж, а значит выход вверх, в рамках восходящего тренда, пока ещё возможен. Не стоит забывать, что отметка 1550 по индексу ММВБ уже как три года является сильным уровнем сопротивления, от которого много раз мы видели разворот российского рынка и существенную коррекцию. Пока мы придерживаемся взгляда, что и в текущем, 2013 году, данная отметка так и устоит по итогам последних двух месяцев.

Фьючерс на индекс РТС последние несколько дней показывал более слабую динамику, чем индекс ММВБ, за счёт ослабления курса рубля. На данный момент мы видим, что образовался новый нисходящий канал с важной поддержкой на отметке 146000 пунктов и сопротивлением на отметке 148000 пунктов. В случае пробоя отметки 149000 и закрытия дня выше отметки 150000 пунктов, стоит временно забыть про короткие позиции и готовиться к росту до отметки 152000. В случае пробоя отметки 152000 мы возможно увидим существенный и быстрый рост до отметки 160000 пунктов.

Пока на фондовых рынках движения последних дней и недель не столь впечатляют, на валютном рынке, наоборот идут хорошие движения.

После прошедшего заседания ФРС, а также негативных данных по инфляции и безработице в Еврозоне, мы увидели существенную коррекцию в основной валютной паре евро-доллар, более чем на три фигуры за три дня. Индекс потребительских цен в 17 странах еврозоны снизился с 1,1% до 0,7% в октябре - это самое низкое значения в пост-кризисный период. Особенно серьезной ситуация выглядит в странах, оказавшихся в долговом кризисе и вынужденных принимать меры по сокращению бюджетных расходов. Например, в Италии дефляция началась еще летом. При этом, ситуация осложняется ещё ростом уровня безработицы до рекордных 12,2% в еврозоне в целом. В сентябре 74 тысячи человек потеряли работу.

На текущий момент цена остановилась вблизи отметки 1.35, которая является средним значением за последние три года. До предстоящего заседания ЕЦБ, которое пройдёт 7 ноября, мы не ожидаем существенных движений в данном активе. На предстоящем заседании ЕЦБ вряд ли стоит ожидать понижение учётной ставки или ставки по депозитам, а также запуск LTRO-3. Европейские банки уже не первую неделю расчищают свои балансы и возвращают ранее взятые кредиты обратно на баланс ЕЦБ, поэтому новые кредиты выдавать сейчас нет смысла.

Индекс доллара на прошедшей неделе вновь оттолкнулся от очень сильной поддержки на отметке 79. Диапазон 78-80 уже трижды за последние два года выступал в качестве сопротивления и не исключено, что мы вновь увидим в ближайшее время дальнейшее укрепление доллара ко всем валютам, тем более, что и все предпосылки для этого созревают. Даже, если консолидация в данном диапазоне до конца года ещё и продлится, то выход всё равно будет вверх. Пробой и выход ниже отметки 78 мы в этом году уже не ждём.

Российский рубль за последнюю неделю также существенно потерял свои позиции по отношению к доллару. По фьючерсу на валютную пару доллар-рубль прекрасно видно, что цена достигла своего локального уровня сопротивления, от которого мы можем вполне увидеть небольшое укрепление рубля, но вот долгосрочный тренд по российской валюте пока говорит за дальнейшее ослабление.

Теперь посмотрим на реакцию долгового американского рынка на прошлой неделе. Мы видим, что существенно динамика не изменилась и доходность лишь незначительно пошла вверх. Однако, если посмотреть на более длинные периоды, то вот здесь, с технической точки зрения, уже всё созрело для роста доходностей в ближайшие месяцы, и как только это случится, мы увидим существенную коррекцию на американском фондовом рынке.