Коррекционный настрой долгового рынка будет трудно преодолеть до середины декабря

Локальный рынок долга вчера ожидаемо фиксировался. Инвесторам в целом достаточно лишь намека на tapering, чтобы начать активные продажи. В сегменте ОФЗ вчера при сократившихся оборотах инвесторы исключительно фиксировали свои позиции. Снижение редко выходило за границы в 30 б.п., однако исключения имели место. Так, второй день подряд инвесторы продолжают фиксировать свои позиции в выпуске 26212, который по итогам дня потерял 70 б.п. 26207, пробив отметку в 104%, закрылся на уровне 103,95%.

Такой настрой инвесторов в целом уже в декабре, до заседания ФРС в середине следующего месяца, рынку преодолеть будет довольно трудно в случае отсутствия поддержки со стороны негативных данных по американской экономике или выступлений представителей ФРС, откровенно не поддерживающих идею сворачивания программ количественного смягчения. Российские бумаги на фоне других развивающихся рынков показывали довольно схожую динамику.

В очередной раз отметим, что первичный рынок оторван от динамики вторичного рынка и слабо реагирует на внешний негатив. Так, РЖД снизило ориентир купона по выпуску на 15 млрд руб. до 7,70% (диапазон 7,60-7,75%). Напомним, что данный выпуск мы считаем довольно интересным для участия.

Бумаги Мечела показывали вчера довольно уверенный рост, как мы понимаем, на новости о том, что компания «Южный Кузбасс» (входит в «Мечел Майнинг») предоставила структурам Мечела средства на 3,5 млрд руб. Более подробно об этом в нашем кредитном комментарии сегодня.