Рынки уязвимы к потенциальной коррекции цены на нефть Brent к 100 долл./барр

В минувшее воскресенье на переговорах между Ираном и "шестеркой" (пять постоянных членов СБ ООН и Германия) по иранской ядерной программе было подписано первоначальное соглашение, которое будет действовать в течение шести месяцев - пока стороны не достигнут окончательных договоренностей о тех параметрах, которые обеспечат мирную деятельность Ирана в ядерной сфере. Комментируя достигнутый прогресс, президент США Барак Обама назвал его важным, но лишь промежуточным шагом на пути всеобъемлющего решения иранского ядерного вопроса, заметив, что если в течение шести месяцев Иран нарушит принимаемые обязательства, то нынешние санкции будут восстановлены и могут быть применены новые санкции.

В обмен на перечисленные обязательства будут приостановлены экономические санкции в отношении Ирана на общую сумму в 7 млрд долл. В случае неисполнения взятых обязательств действие этих санкций может быть возобновлено.

На наш взгляд, условия подписанного соглашения во многом аналогичны тому, которое почти было достигнуто примерно двумя неделями раньше - за исключением более жестких условий в отношении строительства реактора в Араке (см. «Ежедневный комментарий» за 12 ноября).

Хотя в связи с достигнутой договоренностью теперь разгорелся спор относительно того, признается ли в рамках этой сделки право Ирана обогащать уран в рамках Договора о нераспространении ядерного оружия, мы полагаем, что это лишь вопрос семантики. Необходимо признать, что невозможно было заключить сделку, которая полностью исключала бы определенный уровень обогащения урана в этой стране (см. «Ежедневный комментарий» за 25 сентября). Как показал предыдущий раунд переговоров, США были готовы с этим смириться.

Не приходится сомневаться в том, что обеим сторонам пришлось немало поработать для выработки хотя бы этого предварительного соглашения, но мы считаем, что нельзя недооценивать и те сложности, с которыми будет сопряжен процесс достижения всеобъемлющей договоренности. Помимо прочего, Ирану придется раскрыть информацию о предыдущей программе по производству ядерного оружия, а также публично признать тот факт, что он вообще использовал ядерные технологии не в мирных целях. Прогресс в этом направлении вызовет волну недовольства в геополитической сфере со стороны тех, кто не заинтересован в нормализации отношений с Ираном - прежде всего Израиля и стран Персидского залива. Нельзя также забывать о чрезвычайно низком уровне взаимного доверия между «шестеркой» посредников и Ираном, и о том, что данный процесс может встретить ощутимое сопротивление внутри стран «шестерки», в том числе США.

На данном этапе мы не считаем, что прогресс на переговорах и потенциальное увеличение добычи нефти в Иране коренным образом повлияют на стоимость нефти. Тем не менее участники рынка, как мы полагаем, начнут учитывать данную сделку в своих расчетах; принимая во внимание недавнее повышение цен, в ближайшем будущем допускаем ограниченную коррекцию котировок.

Мы по-прежнему считаем, что в настоящий момент на рынках нефти образовался избыток предложения, и в любом случае рынки уязвимы к потенциальной коррекции цены на нефть в направлении 100 долл./барр. (см. IEA Data от 15 ноября). Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что ОПЕК заинтересована в поддержании цены Brent на уровне 100 долл. и в настоящее время обладает возможностью для реализации данной задачи.