"Лукойл" может существенно нарастить дивиденды уже по итогам 2014 года

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа за 3 кв. 2013 г. составила 3,11 млрд долл., результаты несколько превзошли ожидания рынка - консенсус прогноз предполагал чистую прибыль на уровне 3,03 млрд долл. Выручка компании за период выросла на 3,5% по сравнению с 3 кв. 2012 г. и составила 36,7 млрд долл., EBITDA прибавила 0,7% - до 5,48 млрд долл.

Мы позитивно оцениваем результаты компании - падение чистой прибыли в прошедшем квартале на 11,5% по сравнению с 3 кв. 2012 г. связано как с чрезвычайно благоприятной конъюнктурой рынка в 3 кв. 2012 г., так и с изменениями в налогообложении прибыли в этот период 2012 г. Компания продолжает демонстрировать благоприятный разворот трендов в добыче, падение которой наблюдалось с 2009 г. вплоть до последнего времени. Добыча жидких углеводородов выросла в 3 кв. на 1,2%, чему в значительной степени способствовала апрельская покупка Самара Нафта. Объем переработки в 3 кв. вырос на 5,1%.

Позитивной новостью является также получение компанией в 3 кв. позитивного свободного денежного потока в 1,6 млрд долл. В дальнейшем сильнейшим драйвером роста добычи и финансовых показателей станет начало коммерческой добычи в Ираке, запланированное на конец 2013 г. - начало 2014 г. Мы ожидаем, что существенный рост свободного денежного потока, связанный с началом эксплуатации иракских месторождений, позволит компании существенно нарастить дивиденды уже по итогам 2014 г.