Выход на украинский рынок может стать мощным драйвером роста "Газпрома" и "Новатэка"

Старт сессии среды для российского фондового рынка состоялся с повышением на 0,1-0,4%. В начале торгов умеренно восстанавливаются бумаги Газпрома после обвала накануне, в "зеленой" зоне расположились акции РусГидро и Сургутнефтегаза, в отрицательной области остаются котировки НЛМК и АвтоВАЗа.

Внешний фон перед открытием отечественных бирж сложился нейтральным - вечерняя статистика США не оправдала возложенных на нее надежд, отчет по потребительским настроениям в ноябре от Conference Board оказался слабее ожиданий, и это вынудило американские индексы закрыться с минимальными отклонениями от предыдущих уровней. Цены на нефть утром в среду движутся разнонаправлено, но с небольшими изменениями, фьючерс на S&P стоит в едва заметном плюсе.

Сегодня активизируется макроэкономический календарь, который принесет и интересную инвесторам публикацию по настроениям потребителей в Германии, и блок статистики по США за среду и четверг оптом - завтра Штаты будут праздновать День благодарения и на статистику отвлекаться не захотят. Поэтому еженедельный отчет по числу требований на получение пособия по безработице выйдет в среду вечером, как и масса других индикаторов.

Российский корпоративный фон пестрит отчетами, но порадоваться тут пока нечему. ТМК отчиталась за 9 месяцев 2013 года - чистая прибыль эмитента упала по стандартам МСФО на 36%. Лукойл выпустил отчетность по US GAAP, чистая прибыль за январь-сентябрь текущего года сократилась на 6%, до $7,8 млрд.

Сегодня нельзя обойти вниманием отчетность Сбербанка по МСФО за 9 месяцев 2013 года. Рынок ждет показателей, причем прогнозы по чистой прибыли совсем не однозначные.

Индекс ММВБ проведет сессию среды, вероятно, в попытках восстановиться после вчерашних распродаж.

Возвращаясь к украинской теме, стоит напомнить, что экономика Украины экспортная, примерно 50% - Россия, 50% - ЕС. С очень высокой вероятностью вопрос отложен до президентских выборов 2015. Т.е. Украина до выборов сохранит оба рынка. При этом к выборам Украина получат единую экономику ТС, как первый козырь России, и Южный поток, как второй. Необходимость в украинском газовом транзите для России упадет почти до нуля.

Однако, уже сейчас проблема газовых поставок на Украину может быть решена взаимовыгодным для РФ и Украины способом. Для этого нужно лишь немного подкорректировать российское законодательство в области экспорта газа. В виде исключения разрешив нашим независимы производителям газа экспорт газа на Украину. Сейчас по закону экспортная монополия только у Газпрома. С высокой вероятностью российские независимые производители и Украина смогут договориться по цене. Диапазон для торга очень большой. Однако, можно однозначно утверждать, что цена поставок будет значительно выше внутренней российской цены, но значительно ниже цены, по которой Украина может покупать сейчас газ у Газпрома или в Европе. В случае реализации данного сценария из российских компаний в выигрыше будут, прежде всего, Газпром и НОВАТЭК. Естественно выход на украинский рынок станет мощным драйвером роста их капитализации.

Возможно, в 2015 году уже будет идти речь о единой евразийской валюте, рабочее название алтын. Изначально алтын идея президента Казахстана, однако, в прошлом году ее публично поддержал российский премьер. И тогда для Украины выступление в ТС будет фактически означать отказ от гривны и потерю суверенитета.

На самом деле, на Украине не все так плохо. Экономика Украины в кризисе, однако, коллапс отложен минимум до 2015. Плюс прямая или косвенная помощь со стороны России будет, однозначно. Например, российские гос. банки могут скупить украинские долги. Расчет Украины был прост. Ассоциация с ЕС. Приток спекулятивного капитала на финансовый рынок, что поддержит гривну. Дальше Россия закрывает свой рынок. Падение производства, резкое ухудшение торгового баланса. Но масштабные инвестиции из ЕС и США не дают гривне рухнуть. Модернизация производств, наращивание экспорта в Европу. Как результат успешная интегрированная в Европу экономика. Это получилось в Польше и Турции, но провалилось в Прибалтике. Проблема в сумме инвестиций из Европы, Украине необходимо 160 млрд. евро, однако, денег не дали. И как результат единственно правильное с точки зрения национальных интересов Украины решение отложить вопрос.

Французская компания Total может обменять 25% в проекте разработки Штокмановского месторождения на долю в «Балтийском СПГ». При этом Total заинтересован сжижать свой газ, с чем «Газпром» не соглашается.

Все же статистика США выглядит гораздо лучше других развитых стран и поведение индекса американского доллара, а также движение ведущих фондовых индексов США позволяет понять, что спрос на рискованные активы сейчас велик. На этом фоне вероятность декабрьского ралли вполне высока. Индексы «рисуют» новые максимумы, а доллар достиг границы среднесрочного диапазона 79 - 84 п. и корректируется.