Торги на валютном рынке в последнюю сессию ноября вновь оказались нейтральными для рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 1 коп. до отметки 38.50 руб. За весь месяц потери рубля по отношению к доллару составили около 2.2%, что является худшим результатом среди сопоставимых валют развивающихся экономик, за исключением бразильского реала (-4% к доллару). Причиной опережающего снижения рубля, за исключением объективных причин, может быть и меньшее ослабление российской валюты в сентябре-октябре. В целом же, краткосрочные перспективы рубля как внутренние, так и внешние выглядят туманно. Экономика стагнирует и вряд ли сделает рывок в ближайший год. Давление на рубль также оказывает реальный спрос на валюту, связанный с необходимостью погашения в декабре внешних займов на общую сумму около 32 млрд долл. Из этой суммы нетто-погашений, по нашим оценкам, будет не более 18-20 млрд долл., что, однако, довольно много для текущих условий.
Внешние рынки также не предоставляют для рубля поводов для укрепления. Сохранение максимального объема количественных стимулов со стороны ФРС это вопрос ближайших нескольких месяцев, именно поэтому инвесторы развивающихся экономик уже готовятся к потенциально масштабному оттоку иностранного капитала со своих рынков. Все эти негативные процессы усугубляет политика Центробанка, которая направлена лишь на сглаживание динамики рубля при регуляторном изменении границ валютного коридора. Поддержкой российской валюты может послужить необходимость до конца года вернуть в бюджет и бюджетные организации ранее привлеченные средства. Только на текущей неделе возврат в бюджет и ПФР составит внушительные 475 млрд руб. В то же время, в условиях сохранения девальвационных ожиданий, эти возвраты скорее сформируют усиление дефицита ликвидности на денежном рынке, нежели позволят рублю укрепиться.
На текущей неделе, рубль, вероятно, останется под давлением, однако дальнейшее его ослабление должно сопровождаться либо негативным новостным фоном, либо сохранением сильных корпоративных потоков. Спекулятивно рубль пока выглядит неинтересным, поскольку дальнейшее его ослабление приведет к удвоению интервенций со стороны ЦБ РФ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
