На прошлой неделе рубль, как и другие валюты развивающихся рынков, оставался под давлением. Этому способствовала публикация хороших макроэкономических данных, которая усилила ожидания более раннего сворачивания программы количественного смягчения. Кроме того, с развивающихся рынков продолжился отток средств. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета повысился с 73.2 в октябре до 75.1 в ноябре. Объем первичных заявок на пособие по безработице уменьшается шестой месяц подряд. Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера поднялся с 12.8% до 13.3%. Кроме того чикагский индекс PMI в ноябре также оказался на сравнительно хорошем уровне, особенно компонент занятости.
Индекс S&P500 завершил ноябрь ростом на 2.80%, а в прошлую пятницу установил новый внутридневной рекорд; индекс растет шестую неделю подряд - это самый продолжительный период роста с 2004 года. На фоне этого рубль ослаб примерно на 1.3% к бивалютной корзине (до 38.49) и на 1.1% к доллару (до 33.12). В то же время снижение валют развивающихся рынков было более умеренным - они ослабли по отношению к доллару примерно на 0.6-0.7%. Хотя динамика валют развивающихся рынков не была однородной (бразильский реал и индонезийская рупия ослабли примерно на 2.2-2.4%, индийская рупия и корейский вон фактически укрепились). В целом по динамике рубль больше коррелировал с сырьевыми валютами вроде норвежской кроны, австралийского и новозеландского доллара, которые ослабли по отношению к доллару США в среднем на 0.9%.
В настоящее время рубль торгуется вблизи своих многолетних минимумов, а объем продажи валютной выручки экспортерами в ближайшие дни уменьшится, как обычно бывает в начале нового месяца. Как следствие мы полагаем, что рубль может еще немного ослабнуть, но сопоставимо с другими валютами развивающихся рынков. В то же время мы считаем, что курс рубля уже вошел в границы того диапазона, в котором открытие длинных позиций становится привлекательным в преддверии сезонного укрепления сальдо счета текущих операций и торгового баланса в 1к14. Исходя из этих соображений, оптимальной стратегией представляется продажа во время резкого повышения курса.
В эту пятницу будет опубликован отчет о ситуации на рынке труда США, от которого во многом зависит решение Комитета ФРС по операциям на открытом рынке на заседании 17-18 декабря. Чтобы у ФРС появились основания для досрочного сворачивания программы по покупке облигаций (на 10-15 млрд долл./месяц), как минимум должен понизиться уровень безработицы (на данный момент - 7.3%), возрасти доля занятости работоспособного населения (текущий показатель - 62.8%), а прирост численности рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США - соответствовать консенсус-прогнозу (180 тыс.). Мы полагаем, что ФРС все же объявит о досрочном сворачивании своей программы. В пользу этого свидетельствует мягкий тон комментариев регулятора в отношении дальнейшего курса монетарной политики, предполагающего понижение целевого уровня безработицы для проведения стимулирующей политики (на данный момент - 6.5%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
