Текущий рост евро является лишь спекулятивным движением

Итак, в понедельник евро-доллар продолжил рост. Рынок нисколько не смутило, что в 15.00 Мск вышла очередная порция негативной статистики по Еврозоне. Промышленное производство Германии в октябре вместо роста но 0.7% м/м упало на 1.2%, падение промпроизводства наблюдается второй месяц подряд. Впрочем, после тех движений против новостей, что были показаны в четверг и пятницу, это уже не должно удивлять. Аналитические ленты уже придумали объяснение идущему вопреки всему росту евро. Дело, якобы, в том, что хорошие данные по американской экономике провоцируют рост аппетитов к риску, поскольку показывают, что в мировой экономике дела идут неплохо. И, следовательно, доллар падает, поскольку теряется потребность в нем как в валюте убежище. Впрочем, это притянутое за уши объяснение не выдерживает никакой критики.

Потому что, во-первых, в последние недели доллар как раз рос против большинства валют (кроме европейских), так что ни о каком росте аппетитов к риску речи просто быть не может. Тот же канадский доллар находится на уровне 3-летних минимумов к доллару, usd/cad на днях достигал отметки 1.07, а падение сырьевых валют как раз свидетельствует об уходе от риска. Во-вторых, если рост фунта к доллару еще можно понять заметным улучшением экономической ситуации в Великобритании в 3-ем квартале (Банк Англии даже начинает потихоньку поговаривать об ужесточении монетарной политики), то рост евро идет совершенно вразрез с явным ухудшением ситуации в экономике Еврозоны в последние два месяца, и явными намеками ЕЦБ продолжить смягчение монетарной политики. В этой ситуации евро просто не может быть валютой-убежищем лучшим, чем доллар.

Кроме того, следует в очередной раз отметить, что текущий курс евро губителен для европейских производителей. Не выгоден падающий доллар и США, которые испытывают в последние месяцы проблемы с притоком капитала. Кто будет покупать американские казначейские бумаги вместо ФРС, если ФРС начнет сокращать скорость покупок облигаций на баланс, уменьшая QE3? Поэтому мы продолжаем считать, что текущий рост евро является лишь спекулятивным движением, направленным на сбор стопов у тех игроков, которые стали открывать короткие позиции по евродоллару после неожиданного понижения ставки ЕЦБ. Евро-доллар может еще показать 1.38 сегодня-завтра, нарисовав двойную вершину на дневных графиках, затем мы ждем начала падения в преддверии решения ФРС 18 декабря.