Считаем целесообразным открывать "длинные" позиции по рублю на текущих уровнях

Вчерашний день рубль начал укреплением на фоне продажи выручки экспортерами и снижения спроса на валюту со стороны иностранных инвесторов. Утром курс доллара снизился до 33.85, а стоимость бивалютной корзины - до 39.25 руб. Тем не менее, эти уровни оказались максимальными для рубля за вчерашний день, поскольку к концу дня российская валюта начала сдавать позиции, растеряв рост, наблюдавшийся в начале дня. По итогам дня рубль закрепился на отметке 33.95 по отношению к доллару и 39.37 - к бивалютной корзине.

Динамика рубля в основном определялась общим ослаблением валют развивающихся рынков - южноафриканский ранд, турецкая лира, мексиканский песо и бразильский реал ослабли вчера на 0.3-0.5% к доллару США. В среднем валюты развивающихся рынков подешевели примерно на 0.2-0.3% (благодаря более сильной динамике азиатских валют). Таким образом, закрывшись почти без изменений, рубль все равно обогнал почти все аналогичные валюты развивающихся рынков, поэтому в настоящий момент он выглядит более справедливо оцененным по отношению к ним. В то же время отметим, что рост цен на нефть (баррель Brent вчера подорожал на 1.25% до 109.53 долл.) поддержал сравнительно сильную динамику рубля. Другие сырьевые валюты вчера также показали неплохую динамику - норвежская крона укрепилась по отношению к доллару почти на 0.1%.

Мы по-прежнему считаем целесообразным открывать длинные позиции по рублю на текущих уровнях, хотя риск покупок валюты Минфином, на наш взгляд, сохраняется. Вчера Минфин сообщил, что Резервный фонд получит 207.6 млрд руб. Самый большой вопрос заключается в том, как ЦБ РФ собирается направить эти средства на рынок.