Рубль вновь зафиксирует ослабление своих позиций

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;

· Доходности ОФЗ вырастут на фоне ослабления позиций национальной валюты;

· Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти;

· «Поплывший» рубль вновь зафиксирует ослабление своих позиций.

Центробанк вчера решил повысить лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 50 млрд рублей с предыдущих 10 млрд рублей, однако это значение всё равно очень мало для активной фазы налогового периода, в которой рынок сейчас находится. Спрос со стороны банковского сообщества на эти средства вчера составил 227.7 млрд рублей, тем самым, значительно превысив объём предложения. Средневзвешенные ставки, сформированные по результатам аукционов, также говорят о многом, - температура и здесь явно повышена. Как мы знаем, минимальная для таких мероприятий ставка -5.50% годовых (то есть, от нее участники торгов и отталкиваются, подавая свои заявки). С начала года средневзвешенные ставки колебались в районе 5.54-5.71% годовых, позавчера же ставка равнялась 6.37% годовых, вчера - 6.20% годовых. Ожидаем дальнейшего нарастания напряжения на данной арене, так как налоговый период ещё не завершен (последняя выплата будет в предстоящий понедельник - НДПИ и акцизы).

Однако рубль вышеупомянутое напряжение, к сожалению, не смущает, он продолжает слабеть. Повод для того, чтобы задуматься? Бесспорно. Также плохо и то, что национальная валюта с нефтью сейчас раскоррелирована, и не радуется происходящим здесь позитивным переменам. Ещё один повод для раздумий? Всё это ещё раз говорит за то, что у рубля сейчас психика явно нарушена. По итогам вчерашних валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 20.50 коп. - до уровня 34.1355 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты вообще взмыл вверх на 78.40 коп. - до уровня 46.749 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сложилась на отметке 39.7782 рублей (+43.22 коп. за день). Интервенции Банк России при этом проводит, но они также никого не останавливают. Позавчера валюты продали на 12.69 млрд рублей, вчера - на 6.79 млрд рублей. Это немного, так что и влияние небольшое. Штаты закрылись в заметном минусе, что не добавляет ложки мёда в общую бочку дёгтя.

Прошёл аукцион Федерального Казначейства, который также был сопряжен с повышенным ажиотажем. При лимите в 70 млрд рублей спрос составил 220 млрд рублей. И тут ликвидность в почёте.

С начала года кривая ОФЗ «уехала» вверх в результате роста доходностей государственных облигаций в среднем на 25 б.п. За последнюю неделю доходности прибавили в районе 8 б.п. Конечно, атмосфера, а как любит выражаться Минфин, «рыночная конъюнктура» сейчас не самая лучшая. В результате чего мы и видим спад интереса инвесторов как к первичному, так и к вторичному рынку. Сегодня, полагаем, что данная категория бондов также не сможет удержаться от роста доходностей.

Помимо всего прочего, сегодня ожидает купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-07 (8.15% годовых), ФСК ЕЭС 24 (8.00% годовых), РЖД-Развитие вокзалов 01 (12.50% годовых), Липецкая область 35008 (9.39% годовых), Россия 2018 (11.00% годовых), Россия-ГСО-ФПС-39001 (6.00% годовых).

Пройдёт оферта по выпуску: ЗАО ЛОКО-Банк БО-05 (3 млрд рублей). Размещений новых выпусков, равно как и погашения старых в сегодняшней повестке дня не значится.