По сообщениям СМИ, Русал ведет переговоры со Сбербанком о реструктуризации долга (4,6 млрд долл. из общего долга 10,1 млрд долл.), причем, вроде бы модель реструктуризации уже согласована. В частности, один из вариантов предполагает продление сроков погашения на 20-30 лет в случае низких цен на алюминий.
Очень символично то, что СМИ опубликовали данное сообщение после того как прошло ралли в акциях и РДР Русала и они за неделю подорожали на 20%. Проблема инсайдерской торговли остается одной из главных проблем российского фондового рынка.
Мы считаем, что менеджменту Русала стоило раньше сообщить о начале переговоров со Сбербанком, тогда такое злоупотребление было бы попросту невозможным.
К сожалению, пока что трудно оценить отыграна ли рынком эта тема Русала, поскольку неизвестны даже приблизительные условия реструктуризации долга, кроме того, госбанк, по сути готов «простить» долг компании. Именно «простить долг», поскольку продление срока погашения долга на 20-30 лет нельзя назвать иначе кроме как подарком.
Стоит отметить, что существует и другой фундаментальный фактор, который оказывает значимое позитивное влияние на финансовые результаты Русала: проходящая девальвация рубля в России приведет к снижению себестоимости Русала и других металлургических компаний. Большинство ключевых затрат компания несет в рублях: затраты на электроэнергию (13-14 кВт*ч на тонну алюминия, что составляет 30-40% от себестоимости), транспортные расходы на перевозку по российским железным дорогам (примерно 170 долл. на тонну алюминия), затраты на персонал. Пока что неясны перспективы российского рубля, который с начала года подешевел на 4,6% по отношению к доллару, но пока нет существенных факторов способных повернуть ситуацию в пользу рубля.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
