Падение рубля при стагнирующем рынке может привлечь в Россию международных инвесторов

Индекс ММВБ опустился ниже 1500 пунктов после вчерашнего достаточно сильного падения американских индексов. Но самой обсуждаемой ситуацией на рынке является сильное ослабление рубля. По итогам прошлого года ослабление национальной валюты к доллару США составило 8%, но темпы падения в январе превзошли все ожидания. На данный момент рубль ослаб к доллару на 4,4% с начала года.

Соответственно, основные события и на фондовом рынке разворачиваются вокруг темы с ослаблением рубля. Бенефициаром слабого рубля будут экспортеры, считается, что в первую очередь Русал. Мы настороженно относимся к этой компании и не считаем эту идею лучшей при слабом рубле. На наш взгляд, лучшей идеей является ставка на привилегированные акции Сургутнефтегаза. За последние три года доходность этих бумаг вместе с выплаченными дивидендами составила 119%, а доходность акций Магнита (лучшей бумаги в России) за аналогичный период +134%. Сургутнефтегаз хранит свои гигантские сбережения на долларовом депозите и выплачивает дивиденды исходя из чистой прибыли, которая будет выше из-за валютной переоценки.

Возможно, падение рубля при стагнирующем рынке привлечет в Россию международных инвесторов. Тейперинг QE3 уже снижает темпы роста американского рынка и расстраивающая инвесторов статистика из Китая должны заставить инвесторов искать новые идеи на рынке. При этом долларовая доходность российского рынка в ближайшие месяцы может оказаться выше доходности развитых рынков.