С началом февраля начнут формироваться новые тренды

Торги в среду на Уолл-стрит и на европейских биржах закончились очередным падением фондовых индексов. Когда в декабре ФРС неожиданно приняла решение о начале сворачивания программы QE-3, рынки отреагировали на это сильным ростом. По итогам вчерашнего FOMC, как и ожидалось, программа количественного смягчения была сокращена еще на $10 млрд. Объем ежемесячных покупок гособлигаций США был снижен до $35 млрд., а объем покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, был снижен до $30 млрд. Фондовый рынок Америки отреагировал на это просадкой - ключевые индексы обновили месячные минимумы. Напротив, спрос на защитные активы поднялся: доходности по 10-летним US Treasuries опустились до 1,5 месячных минимумов. Индекс S&P пока остановил снижение возле уровня 1770 п. Чуть ниже (1750 п.) проходит нижняя граница долгосрочного восходящего тренда, поэтому пока будет логичным в этом диапазоне увидеть консолидацию, перед тем, как «быки» вновь попробуют показать силу.

На этой неделе валютные и долговые рынки развивающихся стран лихорадит. Западные инвесторы предпочитают продавать суверенные облигации стран EM, и выходить из местной валюты в доллары. В ходе торгов в среду доходность российских суверенных евробондов Russia-10 взлетела до 4,703%, доходность Russia-30 поднялась до 5,723%. Спред Russia-10 к 10UST расширился до 202 п. - максимум с июня прошлого года. Интересно, что в тексте вчерашнего сопроводительного заявления FOMC говорится о том, что ФРС не видит рисков того, что лихорадка развивающихся рынков перекинется на рынки стран с развитой экономикой.

В ответ на обвал курса национальной валюты, Резервный банк ЮАР вчера принял решение о повышении ставки с 5% до 5,5%. Аналогичное решение недавно приняли национальные банки Турции, Индии и Аргентины. Вчера курс бивалютной корзины к рублю опять превысил верхнюю границу установленную ЦБ. Общая величина сдвига верхней границы коридора теперь может быть уже 25-30 копеек. Участники рынка считают, что на поддержку курса ЦБ РФ вчера потратил около $2,5 млрд. Таким образом, Банк России пока предпочитает идти на ослабление рубля, но не на повышение ставки. Надолго ли хватит такой политики, покажет ближайшая неделя.

В четверг мы ожидаем открытия торгов на нашем рынке акций в нейтральной зоне. Рост индекса ММВБ накануне утром приблизил его вплотную к отметке 1500. Однако под влиянием негативного внешнего фона, ближе к закрытию сессии продажи в российских акциях усилились настолько, что индекс ММВБ вывалился за нижнюю границу (1470 п.) среднесрочного растущего канала. Металлурги, химические компании и банки были в лидерах продаж. А вот нефтяные акции держались достаточно стойко. Причиной тому - стабильные и даже растущие цены на нефть (Brent $107,8/барр), которые приблизились сейчас к максимальным 2-х недельным максимумам. В ближайшие дни до конца месяца фондовые рынки, вероятно, будет несколько лихорадить. Январь закроют практически все в красной зоне. С началом февраля начнут формироваться новые тренды. Покупатели просто пока отошли в сторону и ждут своего часа.