Рубль вновь укрепится по отношению к доллару США

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;

· Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;

· Рубль вновь укрепится по отношению к доллару США.

Цены ОФЗ вчера смогли приободриться, зафиксировав умеренный рост. Так, ценовой индекс государственных облигаций RGBI, рассчитываемый Московской биржей, возмужал на 0.34% - до отметки 131.13 пунктов. Если смотреть на кривую доходностей ОФЗ, то она пока по-прежнему «парит» на приличной высоте от уровней конца прошлого года. Рост доходностей бондов с начала года доходил до 50 б.п., причём, что интересно, короткие бонды чувствовали себя куда хуже длинных бумаг. Вот, например, доходность 3-леток выросла на 48 б.п., а 25-леток - лишь на 12 б.п. Эта тенденция сейчас присуща не только России: текущие риски оцениваются выше долгосрочных. Кстати, за последние пару торговых дней приободрённый укреплением рубля сектор смог выбиться в зону роста (доходности в среднем снизились на 15 б.п.). Коли укрепление рубля сможет продолжиться, Минфину было бы вполне резонно на следующей неделе проводить аукционы по размещению ОФЗ.

Национальная валюта вчера смогла зафиксировать укрепление своих позиций по отношению к обеим компонентам «бивалютки». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 12.85 коп. - до уровня 34.8745 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты упал на 7.10 коп. - до уровня 47.229 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины понизилась на 8.96 коп. - до уровня 40.447 рублей. Такое движение (позавчерашнее + вчерашнее) мы объясняем успокаивающим свойством интервенций ЦБ РФ на фоне достаточно неплохого самочувствия глобальных рынков. Ранее мы уже говорили о том, что текущая картина технически очень похожа на сценарий конца сентября 2011 года: бивалютная корзина также «стучалась» в верхнюю границу валютного коридора Центробанка, регулятор произвёл несколько укрупнённых валютных интервенций (их дневной объём доходил до уровня 2420 млн долларов по актуальному на то время курсу), после этого курсы развернулись в обратную сторону. Возникает логичный вопрос «А почему бы такому сценарию не реализоваться бы ещё разок?» (особенно учитывая то, что тогдашний маячащий на горизонте кризис еврозоны пугал инвесторов куда сильнее текущего очень мягкого и плавного сворачивания программы QE в Штатах).

Если же Банку России придётся слишком часто сдерживать рынок посредством «укрупнённых» интервенций, то это будет не выгодно самим банкам. Регулятор попросту потратит на борьбу с курсами львиную долю ликвидности, которая итак в дефиците. Поэтому всем (и Центробанку и банковскому сектору в целом) бы было куда полезнее поработать над улучшением имиджа национальной валюты.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс 01 (7.68% годовых), ЗАО ЛОКО-Банк БО-01 (9.90% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-05 (11.50% годовых), Промсвязьбанк 13 (12.25% годовых), Россельхозбанк 11 (8.20% годовых), Россельхозбанк БО-03 (7.70% годовых), Связной Банк 01 (12.00% годовых), О1 Пропертиз Финанс 01 (12.00% годовых), Россия-ОФЗ-46023 АД (8.16% годовых), Хакасия 34002 (9.20% годовых), Волгоградская обл 35004 (8.30% годовых).

Погасятся выпуски: ЗАО ЛОКО-Банк БО-01 (2.5 млрд рублей), ЛК УРАЛСИБ БО-05 (3 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АЛЬФА-БАНК 01 (5 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР 04 (5 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР БО-05 (2 млрд рублей), ОАО Группа ЛСР БО-03 (2 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.