Ситуация в экономике не дает поводов ждать улучшения конъюнктуры в металлургии

ММК опубликовал нейтральные производственные результаты за 4К13: производство выросло на 3,1% кв/кв, главным образом благодаря росту выпуска ММК Metalurji в Турции. Производство стали в 2013 г. снизилось на 8,4% г/г, при этом выпуск товарной продукции в годовом выражении снизился на 7,9%. Снижение производства связано с остановкой выпуска стали на MMK Metalurji в конце 2012 г.

С учетом того, что цены на стальную продукцию в 2013 г. снижались, можно быть уверенным и в уменьшении выручки по итогам 2013 г., что будет несколько хуже ожиданий на рынке. Это будет негативно для котировок акций ММК. В целом ситуация в экономике не дает поводов ждать улучшения конъюнктуры в металлургии.

Статистические данные рисуют весьма неблагоприятную картину в России: продажи легковых автомобилей снижаются на протяжении последнего года, промышленное производство прекратило свой рост с октября 2013 г. За 9 мес. 2014 г. отмечался значительный рост активности в строительном секторе в 2013 г. (+8% г/г), но мы склонны считать, что в 2014 г. не стоит ждать повторения этого. Данные индекса менеджеров по закупкам (PMI) в сфере промышленности указывают на сохранение стагнации в текущем году, причем результаты января 2014 г. оказались худшими с июня 2009 г. Это указывает на то, что в ближайшие месяцы мы увидим снижение индекса промышленного производства в России, а металлургам стоит ждать сокращения объемов продаж. Причем в большей степени это фактор будет влиять на сталелитейщиков, которые реализуют в России не менее половины своей продукции.