В марте ФРС решит ещё раз сократить объем ежемесячной покупки активов

В понедельник цены на золото продолжили начавшийся в пятницу рост; торговая активность была пониженной. Самое важное событие - котировки наконец поднялись выше ключевого сопротивления на отметке 1270 долл./унц.; это произошло в том числе благодаря активизации участников рынка в Китае.

• Цены на золото продолжают двигаться противоположно курсу доллара и вчера вновь повысились; настроение участников рынка определяется прежними факторами: решит ли профильный комитет ФРС на своем мартовском заседании продолжить постепенное сокращение вливаний ликвидности, и когда регулятор начнет повышать «опережающий прогноз» по процентным ставкам в связи с устойчивым восстановлением экономики США. Сегодня новый руководитель ФРС выступает перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США. Неожиданностей в докладе Джанет Йеллен - сторонницы мягкой монетарной политики, как и Бен Бернанке - не предвидится.

• Мы по-прежнему полагаем, что в марте ФРС решит сократить объем ежемесячной покупки активов (вероятно, еще на 10 млрд долл.), сохранив при этом «опережающий прогноз» по процентным ставкам на текущем уровне. В конце концов многое как обычно зависит от макроэкономических данных и особенно темпов инфляции в США. Главным определяющим фактором для рынка золота в 1п14 остаются перспективы доллара; большим испытанием для него станут изменения в политике вывоза металла в США на фоне ожидаемого устойчивого роста макроэкономических показателей.

• Тем не менее вчерашний подъем оказался довольно скромным, что неудивительно, учитывая отсутствие весомой поддержки со стороны крупных инвесторов (недавний рост котировок был в основном обеспечен повышением активности в Китае). Тем временем запасы золотых ETF-фондов постепенно наращиваются. С начала месяца запасы крупнейшего из них, SPDR Gold Trust, выросли почти на четыре тонны, или на 0.5% против 2%-го роста спотовых цен на золото.

• Возвращение на рынок после длинных новогодних каникул китайских игроков привело к повышению премий на Шанхайской бирже золота (SGE) и увеличению объемов торгов основным контрактом (золото 999-й пробы), которые приблизились к максимальным значениям текущего года. Однако едва ли удастся сохранить такие обороты на нынешних ценовых уровнях, если учесть сезонное отсутствие спроса.

Прогноз на день. Мы по-прежнему сомневаемся в возможности на данном этапе устойчивого роста цен на золото. Большого количества макроэкономической статистики в начале этой недели не будет, что может способствовать некоторому усилению волатильности в рамках преимущественно «технических» торгов. Закрепление рынка выше 1270 долл./унц. способно вывести котировки к 1290 долл. и даже 1320 долл. В противном случае рынок, скорее всего, будет консолидироваться ниже текущих уровней. В четверг в США выйдут данные по обороту розничной торговли за январь, а в Европе будет опубликована предварительная оценка роста ВВП еврозоны за 4к13; в пятницу внимание следует обратить на январскую статистику промпроизводства в США.

Технические индикаторы. Подтвержденное пробитие краткосрочного сопротивления на 1270 долл. означало бы возможность подъема рынка до 1290-1300 долл. или даже до 1320 долл., однако сейчас это маловероятно. Ближайшей поддержкой для цен на золото служит отметка в 1250 долл., а в случае ее пробития актуальным станет уровень 1235 долл., преодоление которого может означать возврат цен в район 1220 долл. Еще более долгосрочным уровнем поддержки является цена в 1190 долл.